**穆迪下调评级引发担忧，香港强积金或被迫抛售美国国债**
知情人士透露，穆迪评级下调美国债务后，香港的养老基金经理们对可能被迫出售其持有的美国国债表示担忧。根据香港强制性公积金（强积金）制度（规模达1660亿美元），只有在美国获得认可的评级机构给予AAA级或同等级别评级时，基金才能将其超过10%的资产投资于美国国债。在上周穆迪下调评级后，目前仅有日本评级投资信息中心（R&I）维持该评级。
香港投资基金公会已向强制性公积金计划管理局（积金局）和财经事务及库务局反映了基金经理们的担忧。知情人士表示，该协会建议当局对美国国债做出例外处理，允许基金即使在美国国债评级低于AAA级的情况下也能对其进行投资。由于信息保密，该人士要求匿名。
这一情况突显了美国可能违反香港法律规定的异常严格的投资指令的风险。大多数全球投资者并不要求必须持有最高评级才能自由投资美国国债，这一因素降低了强制出售的风险。截至2024年底，可能持有美国国债的强积金债券基金和混合资产基金规模达4840亿港元。
负责监管香港养老金制度的积金局的一位发言人证实，根据其规定，美国仍然拥有一家认可公司的最高信用评级，符合特殊待遇的资格。财经事务及库务局（FSTB）的一位发言人表示，财经事务及库务局和积金局“将继续密切关注最新的市场发展，并在必要时采取适当行动，以保障强积金计划成员的利益”。香港投资基金公会（HKIFA）没有回应置评请求。
目前，日本评级投资信息中心（R&I）表示，不考虑下调美国国债的评级。“自从我们在2月份确认AAA评级，展望稳定以来，我们的基本观点是，我们将维持目前的评级，”R&I首席分析师原和希表示，“我们认为那里描述的情况没有发生重大变化。”
在彭博社报道了强制出售的风险后，美国长期债券下跌，纽约时间上午9:09，30年期国债收益率抹去了跌幅，交易价格约为4.95%。10年期国债收益率上涨3个基点，至4.48%。
**解读：** 强积金基金只有在发行人为豁免机构的情况下，才能将其超过10%的投资组合投资于单一发行人。该指定适用于任何获得认可评级机构最高评级的政府，以及包括香港和中国政府在内的特定发行人名单。
与这些香港基金不同，全球美国国债持有者通常不依赖于美国维持一定的信用评级。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）最近对十几项大型共同基金和独立管理账户的固定收益投资组合进行的调查显示，美国国债是其自身的资产类别，没有任何评级规定。
美国长期债务周一最初因穆迪的降级而遭到抛售，但跌幅在全天有所缓解。在惠誉于2023年下调美国评级后，穆迪和R&I是香港官员认可的最后剩余的AAA级或同等级别评级机构。强积金制度于2000年推出，旨在为人口快速老龄化做准备，强制该市的大多数雇员参与。它拥有约300万名供款成员，由各金融机构管理退休储蓄制度下的基金。
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原因：
文章主要关注香港基金在美国国债投资方面受到的潜在影响，虽然提到了中国政府作为豁免机构，但与中国直接相关的正面信息较少，因此得分较低。
原文地址：US Downgrade Sounds Alarm for Hong Kong Funds in Treasuries
新闻日期：2025-05-20
