**百度财报前瞻：AI 困境中寻求突破**
在中国大型科技股普遍令人失望的财报季中，百度即将发布的财报面临较低的期望，这反而为投资者提供了一个新的关注点：人工智能。
这家中国领先的搜索引擎公司在人工智能领域起步较早，但随着 DeepSeek 以低成本模型震惊世界，以及阿里巴巴等公司频频登上新闻头条，百度逐渐落后。
今年以来，百度在香港上市的股票上涨了 6%，而阿里巴巴上涨了 48%，腾讯上涨了 19%。市场已经大幅降低了对百度的预期，其平均 12 个月分析师目标价在过去一年中下降了 26%。目前，百度的估值也远低于同行和历史水平。
正如 Alphabet Inc. 上个月的财报一样，Edmond de Rothschild 资产管理的基金经理表示，“如果百度能够有力地证明搜索并非一项停滞不前的业务，并且生成式人工智能可以提振其包括搜索在内的现有业务，那么这种低预期将有利于股价上涨。”
自 3 月份 DeepSeek 引发的热潮以来，由于对中美紧张关系、中国经济状况以及北京刺激计划的担忧，中国科技股失去了一些动力。阿里巴巴和腾讯最近的财报未能给寻求新催化剂的投资者留下深刻印象。
广告仍然是百度收入的主要来源，投资者将密切关注宏观经济依赖型业务是否出现明显改善迹象。瑞银估计，百度的广告收入下降了 5.7%，降幅小于去年 12 月份的季度。
Morningstar Inc. 的分析师表示，广告复苏缓慢是拖累百度股价的最大因素。“一旦广告业务恢复，百度的估值应该会很快上升，因为这可能会推动人工智能业务的发展，” 他说。“它是中国为数不多的能够实际建立数据中心和人工智能基础设施的公司之一，同时其 Ernie 模型的人工智能产品也得到了改进。”
该股表现不佳使其估值更具吸引力，目前市盈率为 8.6 倍，远低于其长期平均水平以及恒生科技指数的 16 倍。
积极的一面是，瑞银、摩根士丹利和其他机构预计，百度截至 3 月的三个月内，云销售额将实现超过 20% 的强劲增长，延续该时期人工智能驱动的势头。分析师预计，百度总体收入降幅将收窄，并在第二季度恢复正增长。
摩根士丹利的分析师在一份报告中写道：“与其他互联网公司类似，百度在 1 月份 DeepSeek 发布后获得了强劲的外部需求，从而推动了云业务的发展。” 该公司受益于金融、公用事业和能源部门的“增量需求”。
百度上个月对其旗舰 Ernie 人工智能模型进行了升级，使其比以前的版本更快、更便宜，以应对日益激烈的 AI 市场竞争。展望未来，其进军自动驾驶出租车服务被视为潜在的长期增长机会。
目前，所有人的目光都集中在收益上。期权交易员预计，业绩公布后，该股将出现 5.5% 的波动，而过去八个季度的平均涨跌幅为 4.2%。
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章虽然提到了百度的困境，但也强调了百度在AI基础设施建设方面的优势，以及Ernie模型的改进和云业务的增长潜力，认为百度仍然具备增长的潜力。
原文地址：China AI Rally Laggard Baidu Faces Low Bar for Earnings Boost
新闻日期：2025-05-21
