**华尔街关注贸易截止日期前中国股票的对冲操作**
随着中美贸易紧张局势的缓和，中国股市自四月份跌至四个月低点以来，已经反弹了近25%。然而，22V Research 认为，这使得中国股市在未来几周或几个月内容易遭受另一次抛售。
22V 的策略师表示，8 月份临时贸易休战的结束、中国政治局即将召开的会议以及美国总统税收和支出方案的潜在通过，都可能重新点燃市场的动荡。这意味着现在是购买保护措施以防范下跌的好时机，可以购买在美上市的、价值约 60 亿美元的亚洲最大上市公司 (股票代码：FXI) 的三个月看跌期权。
22V 的策略师在周五的一份报告中写道：“未来几个月，美中前景可能会更加嘈杂和混乱。如果国会在 8 月份休会前通过财政法案，特朗普将减少控制贸易紧张局势的动机。”
虽然波动率指标目前较为温和，但该 ETF 近期的历史表明，有必要保持谨慎。仅在过去一年中，FXI 就经历了五次幅度约为 25% 或更大的涨跌。
与此同时，涨势中已经开始出现裂痕。周二，电商网站 Temu 的所有者的美国上市股票暴跌 14%，原因是盈利未达预期，增长放缓。对用于人工智能的芯片的限制表明，随着特朗普政府寻求削弱中国科技的进步，可能会有更多的紧张局势出现。
22V 的衍生品策略主管 在周二的采访中表示：“当我观察该指数，看到已经实现的波动率，考虑到未来可能发生的事件，以及波动率回到了低点，这似乎正好吻合。”
鉴于明显的下行风险，对看涨期权的持续需求反过来使得看跌期权相对便宜。加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 的 表示，虽然 FXI 的上涨和下跌期权看起来都“非常便宜”，但投资者不愿过早地进行对冲，因为特朗普习惯于推迟关税的实施。
投资者情绪似乎平分秋色，因为偏度（一种衡量看跌期权相对于看涨期权成本的常用指标）在全球股票市场中仍然保持平衡。吴·西尔弗曼 (Wu Silverman) 表示，如果贸易谈判取得成功，投资者对 FXI 看涨期权的需求很高，他们使用看涨期权以确保从上涨中获益。
她补充说：“如果特朗普总统在任何时候都可以增加 T+60 天，我该如何考虑对冲机制呢？这是你没有看到偏度大幅上升的原因之一。”
当然，如果贸易谈判以美中之间的重大协议结束，中国股市可能会迅速上涨。吴·西尔弗曼表示：“我实际看到的风险是向上突破的痛苦交易。”
的股票衍生品策略师认为，贸易不确定性最糟糕的时期已经过去，而高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 预计，由于盈利强劲，人民币兑美元汇率将会走强。但其他人认为，中国仍然面临着重大的关税相关风险。彭博经济首席亚洲经济学家 认为，中国企业的情绪仍然低落，因为最终协议不太可能改变中国目前对美国出口征收的大量关税。她表示，特朗普的完全不可预测性使得很难保证美国与中国的任何贸易缓和的长期命运。
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章虽然提到了中国股市的反弹，但更多地关注了潜在的风险因素，如贸易紧张局势、美国政策等，暗示中国股市可能面临下跌的风险。此外，文章还提到了中国企业面临的关税风险，以及特朗普政府政策的不确定性，这些都对中国经济前景构成负面影响。
原文地址：Wall Street Eyes Chinese Stocks Hedges Ahead of Tariff Deadline
新闻日期：2025-05-28
