**中国通缩担忧盖过贸易战缓和，经济学家如是说**
尽管中美贸易战休战，经济学家们预计中国面临的通货紧缩压力将会加剧，同时他们也上调了对中国今年经济增长和出口的预测。
彭博社自2023年开始进行此项调查，经济学家们预计2025年中国消费者价格指数（CPI）同比仅增长0.3%，为调查以来的最低预测值，低于4月份预测的0.4%。中国已连续两年出现物价下跌，消费者通胀率连续三个月低于零。
尽管中美两国同意暂时降低彼此加征的惩罚性关税，但对中国这个世界第二大经济体的物价前景却在恶化。根据过去一周对67位经济学家和分析师的调查，预计中国今年的国内生产总值（GDP）将增长5%，高于此前调查中4.2%的预测中值。
Scope Ratings的经济学家表示：“最近的数据表明，在关税谈判期间，中国经济具有一定的韧性。然而，通货紧缩压力仍然是核心的宏观经济挑战。”关税的暂时缓解对于受国内需求疲软和房地产长期低迷困扰的中国经济来说，作用微乎其微。通货紧缩正在侵蚀企业利润和工人收入，这可能导致恶性循环，并导致物价进一步下降。
国际货币基金组织（IMF）预测，中国今年的平均消费者通胀率为零，是其覆盖的近200个国家中最低的。这将是中国自全球金融危机冲击出口以来的最疲软数据。中国企业之间的激烈竞争仍在继续，比亚迪公司大幅降低了近十几种电动和插电式混合动力车型的价格，引发了人们对电动汽车市场新一轮降价的担忧。
即便如此，为期90天的关税暂停协议刺激了中美之间的贸易，企业竞相提前下单。这促使经济学家们修改了他们对2025年的预测，预计出口将同比增长1.1%，与4月份预计的1%的收缩相比，有了显著提升。除了贸易，彭博社调查的经济学家还提高了他们对中国今年工业产出和投资增长的预期。
但更有利的贸易背景也意味着，中国政府可能会推出比市场此前预期的更为谨慎的刺激国内经济的措施，包括财政和货币刺激。调查显示，中国人民银行可能会在第四季度将主要政策利率（即向银行提供的七天期资金成本）下调仅10个基点。预计存款准备金率将在今年最后三个月下调50个基点。北京的政策克制只会加剧人们对政府提振国内需求能力的怀疑，因为中国正面临自20世纪60年代以来最长的物价下跌。
在本月早些时候与美国关系高度紧张之际，中国央行面临着降低政策利率和存款准备金率的压力。目前预计生产者价格指数（PPI）今年将下降2%，比之前估计的1.8%更糟。2025年迄今为止，消费者价格已经下降了。
Maybank Securities的经济学家表示：“整体经济的价格疲软正变得根深蒂固。疲软的定价能力会影响公司利润，进而影响就业和消费者支出。为了促进消费的繁荣，价格是一个需要政策关注的问题。”
分析大模型：gemma2
得分：-60
原因：
文章虽然提到了贸易战的缓和以及经济增长的预期上调，但主要强调了中国面临的通货紧缩压力，并详细描述了通缩带来的负面影响，包括企业利润下降、工人收入受损、需求疲软等。此外，文章还提到了房地产市场低迷、企业降价竞争等问题，这些都加剧了对中国经济的担忧。
原文地址：China Deflation Worry Is Eclipsing Trade War Thaw for Economists
新闻日期：2025-05-28
