据知情人士透露，由于中美两国互信日益下降，香港正面临越来越大的压力，需要放宽其上市规则，以便更多中国公司能够将上市地从美国转移到香港。
在最近的讨论中，一些正在考虑在香港上市的公司反对改变其公司结构以满足香港对双重股权结构的限制。知情人士表示，香港证监会目前坚持维持现有规则。
双重股权结构涉及具有不同投票权的股份。香港规定，对于估值达到或超过100亿港元（13亿美元）的公司，每股最多拥有10票投票权。彭博社的计算显示，考虑到对投资者的其他保护措施，在美国上市的27家市值超过10亿美元的中国公司中，有22家的投票结构不符合香港的规定。
自从美国总统对全球进口商品征收高额关税并威胁要将更多中国公司从美国股市摘牌后，在香港上市再次变得紧迫起来。如果华盛顿和北京之间的不信任感加剧，一些在美国上市的中国股票可能会面临从纽约退市的风险。香港交易所已成为自然赢家，近年来，腾讯音乐和哔哩哔哩等公司已经在纽约之外，在香港增加了双重主要上市。
香港证监会发言人在一份声明中表示，证监会欢迎“高质量的公司来港上市”，并且“正在与香港交易所合作，以便利希望将香港作为首选上市地的公司，同时考虑到它们的实际情况和实际需求”。
美国总统和中国领导人同意在周四进一步举行贸易会谈。知情人士表示，香港政府最高层以及中联办正在讨论双重股权问题，双方均表示有意帮助加快这一进程。决策者认为，这个问题超越了纯粹的金融事务，他们热衷于确保主要中国公司的上市不会被用作谈判筹码。
财经事务及库务局发言人表示：“政府将抓住中概股回归的机会，并致力于使香港成为它们的主要上市地。”
该发言人表示，香港证监会和香港交易所正在研究加强上市制度，包括审查主要、二次和双重主要上市的要求，一旦准备就绪，将通过市场咨询公布。
中联办没有立即回复书面置评请求。
长期以来，双重股权在香港备受争议。香港在错失阿里巴巴首次公开募股后，于2018年才开始接受双重股权。现在，它允许市值至少为100亿港元的公司采用双重股权，并将投票比例限制为最高1:10。超级投票权会在持有人去世、离开公司或股份转手时失效，即所谓的“日落条款”。
许多在纽约上市的公司都拥有超过香港规则的加权股份。例如，谷歌的股份拥有20票投票权，Snap拥有30票投票权，WeRide Inc.拥有40票投票权，而BGM Group Ltd.拥有100票投票权。知情人士表示，监管机构正在努力做到对所有发行人公平。在考虑上市申请时，投资者保护是首要任务，拥有较重投票权的创始人应该能够像早期公司那样，引导他们的公司遵守香港的规则。
香港于2018年首次引入加权投票权制度时，主要是为了吸引业务和利润。一些市场从业者认为，当前的地缘政治紧张局势是一个重大的变化，足以证明对该制度进行全面审查是合理的。知情人士说，香港证监会和中国公司已经探讨了潜在的变通方法，包括授予临时豁免，允许公司以其现有的股权结构上市，但前提是它们承诺在未来的时间表内合规。但是，尚未达成任何协议，谈判仍处于早期阶段。
香港交易所在2018年表示，只有在新规则于2018年生效之前上市的公司才可以在香港二次上市时保留其原始结构。此举旨在阻止中国公司在外国交易所上市，然后寻求在香港二次上市，以避免香港的主要上市要求。
香港交易所的一位发言人表示，它致力于“支持高质量公司的上市”，并欢迎“所有符合我们要求的公司”。
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原因：
文章主要关注中国公司可能回归香港上市，以及香港交易所和监管机构正在积极考虑调整规则以适应这些公司。这表明中国公司在积极寻求新的发展机会，香港也在努力成为中国企业的主要上市地，整体上对中国经济和金融市场释放出积极信号。同时，政府和监管机构的积极姿态也体现了对中国企业发展的支持。
原文地址：Hong Kong IPO Rules Tested as China Firms Weigh US Delisting
新闻日期：2025-06-05
