**港元跌至弱方兑换保证区间边缘或为短期现象**
由于美元走软的预期以及季节性因素，港元面临的压力预计将比近期几轮疲软时期更短。由于借贷成本较低，投资者借入港元购买美元以赚取接近历史最高水平的利率差，导致港元正逐渐逼近其固定交易区间的弱方。一旦突破 7.85 港元兑 1 美元的阈值，香港金融管理局将抛售美元以捍卫其货币挂钩制度。
不过，星展银行全球市场策略师李先生表示，由于特朗普总统的贸易和财政政策对美元的影响、来自中国大陆的资金以及企业派息对港元的季节性需求也将支撑港元，从而减轻当局采取行动的压力，因此可能不需要持续干预。“美元走软，美联储即将降息，这次套利交易不会那么活跃，”李先生说。“港元可能不会像 2022-2023 年那样在 7.85 的水平维持那么久。”
从 2022 年 5 月开始，港元在 7.75-7.85 的交易区间弱方附近徘徊了大约七个月，并在多个交易日触及边缘。次年，由于美国加息扩大了美港之间的收益率差距，使得购买美元同样具有吸引力，港元从 2 月到 5 月也出现了同样的情况。
具有讽刺意味的是，近期港元疲软的触发因素是其在美国资产外流期间的强势，这迫使香港金融管理局上个月抛售了大量港元。但流动性泛滥也拉低了借贷成本，以四十年来最快的速度将港元从区间的这一端推向另一端。
彭博行业研究首席亚洲外汇和利率策略师表示，港元可能很快触及该区间的边缘，但对美元走软的预期将使其保持波动。“套利交易最终将在 6 月底之前将港元推高至 7.85，”他说。“新的常态将是港元在 7.75 至 7.85 的交易区间内更频繁地波动。”
由于利率下调以及特朗普的贸易和税收政策等因素，华尔街银行纷纷下调了对美元将进一步走软的预期。彭博美元指数的交易价格接近 2023 年以来的最低水平。
香港金融管理局的干预规模及其不愿回收注入市场的过剩现金，向一些人表明，其首要任务是通过保持低借贷成本来帮助重振香港经济。如果它想反击对港元的看跌押注，它可以通过发行票据再次推高借贷成本。
Natixis 驻香港高级经济学家表示：“如果香港银行同业拆息在更长时间内保持在较低水平，且银行能够将较低的融资成本转嫁给实体经济，那么它可以通过刺激需求和融资活动来帮助香港经济。目前，香港金融管理局似乎对低利率感到满意。”
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章提到中国大陆的资金流入可以支撑港元，这在一定程度上对中国经济起到正面的作用，但比重较少。
原文地址：A Hong Kong Dollar Drop to Weak End of Band May be Short-Lived
新闻日期：2025-06-05
