自2023年以来，中国首次出现民营房企发行的美元债券。
鲜有未违约的大型民营中国开发商之一——世茂集团开始推销一种美元债券，这将是两年多来的首次。一位知情人士表示，这家公司一度在中国合约销售额排名前十的开发商之列，将三年期票据的初始价格目标定为13.25%。如果定价成功，这将是自2023年初以来，首家进入公开银团美国货币债券市场的民营本地建筑商。这些债券可以在两年后被赎回和回售。
自从中国陷入长达数年的房地产危机以来，中国开发商发行的美元债券一直处于干涸状态，对此类债务的需求也已枯竭。世茂集团的物业管理部门是最后一家发行美元债券的大型民营房地产公司，在2023年初对两张此类票据进行了定价。
世茂集团已经设法顶住了该行业的逆风，并且仍在较小的城市中运营着广泛的购物中心。去年，商业地产的租金收入有所增长。它还得益于政府推出的旨在扩大某些商业贷款渠道的政策，将其部分物业作为抵押品以获取新的资金。
彭博资讯分析师 和 表示，新债券比其现有的2026年5月到期的4.5%票据略有溢价，该票据目前的收益率为12.9%。Creditsights Singapore的亚洲策略主管 表示：“如果发行成功，我们预计这将吸引更多区域和全球投资者回归中国高收益美元债券市场。”他还补充说，世茂集团的流动性优于大多数中国高收益开发商，因此它可以通过抵押其商业房地产资产获得更便宜的境内融资。
上海银叶投资有限公司固定收益部副主管 表示，最初，世茂集团的购物中心资产大多没有抵押。“随着时间的推移，他们逐渐将这些物业抵押以获得贷款，然后用于为到期债务再融资，”他补充说。
参加周四在线路演的人士援引该公司的话说，此类担保贷款去年增加至204亿元人民币（28亿美元），高于前一年的140多亿元人民币。这些人补充说，世茂集团还可以通过抵押尚未用作抵押品的其他25个购物中心来获得更多贷款，这些购物中心的价值约为190亿元人民币。世茂集团还在周四对7月份到期的3亿美元债券发起了现金要约收购，而其子公司则提出收购另一笔10月份到期的债券。Forest Capital Hong Kong Ltd.的联合创始人Huan Li表示：“发行新债券并同时进行要约收购有助于降低未来的利息成本，并表明公司的财务实力。”
彭博社汇编的数据显示，截至周四上午，7月份到期的债券价格为每美元99.3美分。
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文章主要报道了世茂集团成功发行美元债券，表明其在房地产困境中仍能获得市场认可，也预示着中国民营房企可能迎来新的融资机会，整体上偏积极。
原文地址：China Gets First Private Builder Dollar Bond Offering Since 2023
新闻日期：2025-06-12
