**政策乐观情绪提振，中国股市缩小与香港股市的差距**
在经历了自2008年以来对香港股市的最大幅度滞后之后，中国股市正显示出赶超的迹象，估值和对政策支持的乐观情绪重新燃起了投资者的兴趣。几个月来，中国A股市场一直缺乏动力，而香港股市则在科技和新消费主题的推动下上涨。
7月份出现了一种初步的逆转，投资者押注政治局会议将释放积极的政策信息，以及北京方面为遏制关键行业恶性价格竞争而采取更多行动。由于估值超过历史平均水平，香港股市已开始显得不那么有吸引力。上市和配售的激增导致股票供应过剩，而中国大陆的首次公开募股仍然有限。
北京长盛投资银行董事表示：“与香港H股相比，A股更容易受到中国政策的影响。A股首次公开募股的数量已大大收紧，创造了一个需求大于供应的有利条件。”
最近的上涨已将沪深300指数推升至今年以来的最高水平附近。在2025年上半年落后近20个百分点之后，中国A股基准指数7月份的表现优于香港恒生指数约2个百分点。通威股份有限公司和晶澳太阳能等能源和工业股本月在中国大陆大幅上涨，部分原因是，在对恶性竞争和产能过剩进行整治之后，人们对盈利改善的期望有所提高。与此同时，由于扩大外卖市场份额的价格战愈演愈烈，阿里巴巴集团控股有限公司和美团等科技巨头拖累了香港基准指数。
中国Everbright Securities International的策略师表示：“投资者担心它们的激烈竞争，而且由于这些平台公司在香港市场中占有很大的权重，因此影响更为明显。相比之下，A股缺乏此类平台科技巨头，因此受到的影响较小。”
即使美国总统唐纳德·特朗普通过致主要贸易伙伴的关税信函散布疑虑，中国大陆股市本月仍然表现出韧性。中国大陆市场参与度的提高进一步证明了投资者热情的高涨。从5月份的低谷开始，月平均成交额有望连续第二个月攀升。人们预计北京方面可能会在通常于7月底举行的政治局会议上推出更多促进增长的措施，这也对市场情绪起到了支撑作用。周四，中国房地产股大幅上涨，创下数月来最大涨幅，原因是市场猜测下周将举行高级别会议，以帮助重振陷入困境的房地产行业。
此前，中国大陆股市今年大部分时间表现不佳，已将其相对于香港股市的溢价缩小至过去曾导致趋势逆转的水平。
Aberdeen Investments的投资总监表示：“估值差距已经缩小，”他补充说，此前香港股市的上涨部分原因是追逐这个金融中心的更便宜的估值。他还表示，政治局会议以及政府遏制过度竞争的行动可能会帮助汽车和太阳能等行业。
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文章强调了中国股市在政策支持下的复苏迹象，以及投资者对中国经济的乐观情绪，特别是对A股市场的积极展望。此外，政府遏制过度竞争的行动也被视为对某些行业的利好。
原文地址：China Stocks Narrow Gap With Hong Kong on Policy Optimism
新闻日期：2025-07-10
