**中国二季度经济增长超预期，通缩风险加剧刺激呼声**
中国经济在第二季度以快于预期的速度增长，这使得中国有望实现全年5%的增长目标，并减轻了决策者加大刺激力度以支撑增长的压力。中国国家统计局周二发布的数据显示，中国第二季度国内生产总值增长5.2%。
尽管这一增速高于路透社调查的经济学家预计的5.1%，但较一季度的5.4%有所放缓。6月份，零售额增速从去年同期的6.4%放缓至4.8%，低于路透社调查的经济学家预测的5.4%。
万得信息的数据显示，包括食品和饮料在内的餐饮销售额仅增长0.9%，为2022年12月以来的最差表现，当时中国正在努力摆脱疫情的影响。工业产值同比增长6.8%，高于此前预期的5.7%。今年上半年，固定资产投资增长2.8%，低于路透社调查预期的3.6%。
房地产投资下滑加剧，今年上半年下降11.2%，而前五个月的降幅为10.7%，基础设施和制造业投资也有所放缓。国家统计局副局长盛来运在数据发布后的新闻发布会上表示，“房地产市场仍处于筑底过程中”，并呼吁“加大支持”以稳定房地产行业。
盛来运表示，今年上半年国内消费对GDP的贡献率为52%，他强调，二季度消费占比上升，而贸易贡献下降。他泛泛地谈到了支持零售额的计划，并承认决策者需要提高收入以维持消费反弹。盛来运预计，随着中国政府鼓励消费，同时阻止无序的价格战，下半年消费价格将温和改善。
在2月份触及5.4%的两年高点后，6月份的城镇失业率仍为5%。经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，“尽管下半年经济增速可能放缓，但5%的政府目标可能触手可及”，他预计决策者将在7月底举行的共产党中央政治局会议上避免推出额外的刺激措施。徐补充说，如果增长势头减弱，北京可能会将大规模刺激计划推迟到9月份，以便最后冲刺以实现其增长目标。
**关税变数**
今年4月，美国总统唐纳德·特朗普将对华进口商品关税提高到145%的惩罚性水平，刺激了中国政府出台一系列刺激措施，包括为努力争取订单的出口商提供财政支持，为雇用应届毕业生的企业提供补贴，以及不断扩大消费品以旧换新计划以刺激需求。双方在5月份达成停战协议，同意取消大部分关税。此后，双方的贸易谈判代表在6月份于伦敦举行会议后，概述了一个框架，其中包括中国加快批准稀土矿物出口，以及华盛顿取消对中国获得美国先进技术的限制以及中国学生赴美留学的签证限制。北京方面需要在8月12日之前与华盛顿达成永久协议。美国财政部长斯科特·贝森特本月早些时候对CNBC表示，他预计“在未来几周内”与中国对等官员举行会议，以推进关于贸易和其他事项的讨论。Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家张智威表示：“如果贸易战的威胁至少在短期内减弱，那么中国出台大规模财政刺激计划的可能性也会降低。”
**刺激呼声**
今年以来，在中国强劲的出口和支持措施的提振下，中国经济总体保持稳定，但经济学家普遍对未来的经济逆风持谨慎态度，呼吁中国领导人出台新的财政刺激措施。张智威表示：“第一季度和第二季度高于目标水平的增长，让政府有空间容忍下半年的经济放缓。”中国领导人5月份公布了一系列政策措施，以提振受关税打击的经济，包括降低利率和向市场注入更多流动性。刺激措施提振了部分经济。官方和私人调查均显示，制造业活动有所改善。由于企业加速将贸易转移到其他市场，本季度出口也保持了大致的弹性。截至今年6月，中国对美国的出口下降了10.9%，而对中国最大的两个贸易伙伴——东南亚国家和欧盟的出口分别增长了13%和6.6%。
然而，牛津经济研究院亚洲经济主管路易丝·卢在一份报告中表示，这种弹性主要是由“价格折扣”推动的，这“侵蚀”了中国的贸易条件，加剧了通缩压力。卢补充说，中国GDP平减指数（衡量商品和服务价格的广义指标）同比下降1.2%，为全球金融危机以来最大降幅。中国人民银行顾问黄益平在上周与另外两位经济学家发表的一份报告中表示，当局需要增加多达1.5万亿元人民币的财政刺激，以刺激家庭支出，抵消美国关税的影响，并进一步降低利率。经济学家们表示：“消费者价格指数疲软、采购经理人指数读数疲弱、信贷动态谨慎以及农民工失业率居高不下等更深层次的指标表明，经济存在潜在的脆弱性。”经济学家们表示，需要围绕中国的财政计划、养老金制度和金融部门进行结构性改革，以确保更加平衡、可持续的增长。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章虽然报道了中国经济增长超预期，但也强调了通缩风险、房地产投资下滑、以及一些经济指标的疲软，这些都反映了作者对中国经济存在一定的担忧。
原文地址：China’s second-quarter growth beats forecasts but deflation fears fuel calls for stimulus, deeper reform
新闻日期：2025-07-15
