**中国企业盈利或面临下行风险**
由于美国提高了贸易关税，中国企业盈利增长可能在第二季度放缓或停滞，预示着最新的财报季可能不会给股票投资者带来太多好消息。中国最大的券商之一中金公司（China International Capital Corp.）表示，中国大陆上市公司利润增速可能低于2025年第一季度的3.5%。彭博汇编的数据显示，在连续两个季度上升后，对成分股未来12个月的盈利预期自3月31日以来下降了1%以上。
隆奥达银行（Lombard Odier Singapore Ltd.）高级宏观策略师 表示：“由于价格战加剧以及2025年下半年经济增长可能放缓，整体基调将是中性的，指引将趋于保守。” “就新兴市场股票的配置而言，我们对中国的态度是中性的。”
黯淡的盈利前景可能会让投资者情绪恶化，而此时中国大陆股市在经历了数月的低迷交易后，正显示出复苏迹象。沪深300指数6月份上涨2.5%，创下自去年9月以来的最大单月涨幅，并在7月份延续涨势。
这一进展得益于乐观情绪，即决策者将加大经济支持力度，以防范全球贸易战带来的风险，以及国内疲软的消费需求和不断加剧的通缩压力。
由于美国总统唐纳德·特朗普在其“解放日”声明中提高了对中国贸易伙伴的关税，中国股市在4月初开始下跌。尽管世界两大经济体在5月中旬达成了贸易休战协议，但对中国征收更高的关税可能会持续存在，扰乱供应链，提高成本，并挤压许多中国大型企业的利润。
中信证券（China Merchants Securities Co.）的分析师 在一份报告中写道，美国关税造成的干扰、生产和投资放缓以及工厂通缩加剧可能对整个市场的表现造成了压力。上个月的数据显示，中国企业利润同比下降9.1%，表明盈利受损的情况已经显现。
中金公司（CICC）的分析师 在一份研究报告中写道，第二季度出口受到美国关税的影响，“5月中美贸易谈判后关税降低的影响可能需要一段时间才能显现。” 他们表示，出口的前置预计将损害下半年的需求，并增加整体盈利压力。
不过，一些行业可能会在本财报季为投资者提供积极的催化剂。光大证券（Everbright Securities Co.）驻上海的分析师 在一份研究报告中写道，电信、媒体和科技行业的公司预计将实现最强劲的利润增长，同比增长5.8%。
通信设备制造商Eoptolink Technology Inc. 周二表示，上半年初步利润激增300%以上，刺激了光器件相关公司的股价。
由于基础市场价格上涨，一些与大宗商品相关的公司的利润也可能表现突出。紫金矿业集团（Zijin Mining Group）估计，其上半年的利润同比增长54%，超出了一些分析师的预期，部分原因是金价上涨。包括中国北方稀土（集团）高科技有限公司在内的稀土公司也受益于供应紧张和中国的出口管制。
不过，总的来说，市场对本财报季的预期仍然很低，一些市场观察人士预计下半年将更加艰难。北京投资银行Chanson & Co.的主管 表示：“展望未来，下半年的盈利可能会受到更加恶劣的全球贸易环境的影响，特别是美国针对中国的各种限制。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注中国企业盈利面临的风险，并强调了美国关税、贸易战和国内经济放缓等负面因素对中国企业盈利的影响，整体基调偏负面。
原文地址：China Earnings Pose Risks to Nascent Rebound in Onshore Stocks
新闻日期：2025-07-16
