**中国房地产业困境加剧，政策力度不足引投资者担忧**
投资者对中国房地产开发商股票今年出现反弹的希望日益渺茫，北京方面不愿推出大规模刺激措施，加剧了市场对该行业前景的悲观情绪。在一次关键会议未能产生任何振兴行业的具体措施后，开发商股票指数创下四个月来最大单周跌幅。
摩根士丹利认为，房地产销售额在第三季度可能依然疲软，好于预期的经济数据削弱了近期出台刺激措施的理由。中国房地产行业经历了四年的低迷，房价下跌的趋势在6月份仍在持续，主要开发商也报告了令人失望的半年业绩，行业复苏迹象依旧不明朗。投资者将希望寄托在政府的支持上，此前有关援助计划的猜测曾推动开发商股票在7月初创下五个月来最大单日涨幅。
“自2014年以来，我一直没有碰过房地产股，因为现有的住房需求已经得到满足，”中国 vision 资本的总裁表示。“政策可以使房地产的下滑幅度减缓，但不会给它复苏的机会。”
彭博行业研究的开发商股票指数今年已下跌近9%，表现逊于恒生指数23%的涨幅。7月10日，在市场猜测政府将出台支持措施的背景下，房地产指数上涨8.5%，创下自2月份以来的最大单日涨幅。但中国国家主席习近平在会议上没有宣布激进的刺激措施，而是主张采取更为谨慎的城市规划和升级方式。
“温和的政策释放不会有太大帮助，” Jefferies 香港有限公司的中国金融和房地产研究主管 表示。“你会看到一些市场猜测或传言，可能会导致股市暂时上涨，但后来会发现这些大多只是噪音。”鉴于这种低迷的预期，市场上的许多人正在完全远离该行业。据彭博社汇编的数据显示，在追踪中国最大建筑商之一 的20家券商中，有6家已停止更新对该公司的研究报告。这家总部位于深圳的公司本月早些时候表示，其2025年上半年的亏损可能达到16.7亿美元。与此同时， 由于市场波动和结转项目盈利能力下降，报告上半年净利润下降63%。总部位于上海的房地产公司 公布了30亿元人民币（4.18亿美元）至35亿元人民币的初步亏损。彭博社汇编的数据显示，这些公司的分析师覆盖率均创下多年新低，后者甚至没有分析师覆盖。
开发商正在寻求通过资产出售、延长银行贷款和债务重组来提高流动性的方法。监管机构已经取消了国有开发商避免在公开发行债务上违约的要求，但总体情绪仍然悲观。“从根本上说，房地产不是一个值得持有的行业，” KGI Asia Ltd. 的投资策略主管 表示。“与十年前相比，房地产行业现在在中国经济中扮演着不同的、不那么重要的角色。”
但对于大胆的人来说，仍然存在一些机会。摩根大通将该行业标记为战术性买入，因为市场越来越希望未来几个月能获得进一步的政策支持。分析师在一份报告中写道，其基本的首选股是中国 Resources Land Ltd.、中国 Resources Mixc Lifestyle Services Ltd. 和中国 Overseas Property Holdings Ltd.。这些公司的股票今年在香港上涨了至少 8%。
摩根士丹利建议投资者保持防御姿态，并坚持选择具有良好知名度的国有企业。分析师 和 在一份报告中写道，C&D International Investment Group Ltd. 和 Greentown Management Holdings Co. 等高股息率股票是其首选股。C&D 的股票今年上涨了 26%，而 Greentown 下跌了 13%。
由于对广泛复苏的希望渺茫，一些投资者正在从房地产转向提供更好盈利增长和更强政策顺风的行业。对于上海 Junniu Private Fund Management Co. 的基金经理 来说，房地产市场“更多地受到整体经济背景的影响，而整体经济背景仍然疲软。与房地产股相比，我们现在更倾向于购买军工和人工智能股票。”
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要关注中国房地产市场的困境，以及投资者对政府刺激措施不足的担忧，整体基调偏负面，对中国经济存在担忧。
原文地址：China’s Inaction Deepens Peril for Struggling Property Stocks
新闻日期：2025-07-19
