**恒大退市：投资者动荡岁月的终结**
香港——中国恒大集团于本周一被香港证券交易所除牌，这是近年来市值和交易量最大的退市案例之一，也标志着其投资者一段动荡的繁荣与衰落故事的终结。这家全球负债最多的房地产开发商，负债超过3000亿美元。此前，由于未能偿还债务并拿不出重组计划，公司于1月29日被法院下令清盘，股票交易也自此暂停。这为恒大周一的退市铺平了道路。
在很大程度上，这家公司名副其实——它曾是中国首屈一指的开发商，2009年在香港的上市是中国民营开发商中规模最大的，并且在全球房地产行业中拥有最高的债务。但对于该公司的投资者而言，这段旅程绝非辉煌。这家开发商以强劲的公开市场首次亮相，2009年末的股票价值为90亿美元，并在八年后增长了五倍多，达到510亿美元。但在交易暂停时，其价值仅为2.82亿美元。
该公司从证券交易所的宠儿到金融市场的弃儿的历程，是对这个世界第二大经济体中无节制的债务驱动型扩张的一个警示。其股价在顶峰时曾达到每股31.39港元，最后一次交易时已跌至0.163港元。
投资咨询公司KT Capital Group的合伙人Alec Tseung表示：“此次退市标志着一个重要的里程碑，象征着恒大戏剧性衰落的顶点，并预示着中国房地产驱动型增长时代的结束。” 恒大拒绝置评。
分析师表示，恒大不太可能是最后一个遭遇这种命运的公司，因为该行业在2021年遭受了前所未有的债务危机，目前仍受到流动性紧缩和购房者需求不足的困扰。本月早些时候，中国南城成为第一家被香港高等法院下令清盘的国有背景房地产开发商，此前一些私营同行也遭遇了类似的命运。
中国当局一直在努力重振房地产行业，该行业一度占经济GDP的四分之一，而购房者则在等待他们未完工的房屋，债权人则希望收回他们的资金。恒大的退市发生在香港和中国大陆的房地产股因中国当局出台更多刺激措施的希望而上涨之际，上海也取消了一些购房限制。但许多分析师并不看好该行业的复苏前景。
香港Oscar and Partners Capital Ltd.的首席投资官Oscar Choi表示：“当人们囊中羞涩时，很难重振消费需求和信心。”他曾在一家投资银行担任股票分析师多年，负责研究恒大。分析师表示，许多其他开发商正在努力维持生存，并通过获得债权人的支持来调整债务，以避免清算。
恒大迅速崛起至顶峰，随后又迅速崩溃，这反映了其创始人许家印的命运。许家印由祖母在河南中部农村抚养长大，从一名钢铁技术员起家，最终成为中国最富有的人之一。在2009年恒大的上市派对上，香港的许多大亨都加入了许家印的行列，包括香港房地产巨头新世界发展的已故创始人郑裕彤和华人置业的创始人刘銮雄。去年3月，在监管机构指控该集团的旗舰部门虚报业绩、证券欺诈和未及时披露信息后，许家印被终身禁止进入证券市场，并被处以4700万元人民币的罚款。虽然自2023年被中国当局拘留以来，许家印一直没有在公开场合露面，但公司清算人正在与他进行法庭斗争，以冻结他和他的前配偶的海外资产，并追回支付给他和其他前高管的60亿美元的股息和报酬。
律师预计清算过程将需要十年时间，债权人的回收率可能非常低。恒大的清算人上周表示，他们通过出售该公司包括学校债券、俱乐部会员资格、艺术品和汽车在内的海外资产，追回了约2.55亿美元。相比之下，债权人向清算人提出的债权为450亿美元。与此同时，一些购房者和投资者的希望也在逐渐消失，他们将资金投入了恒大的理财产品。“在看了很多房产后，我选择了恒大，因为我认为这么大的开发商不会倒闭。我错了，”一位正在等待收房的社交媒体用户在抖音平台上发帖写道。
分析大模型：gemma2
得分：-70
原因：
文章主要讲述了恒大的退市，以及其债务危机和对投资者造成的影响，整体基调偏负面。虽然也提到了中国政府试图重振房地产行业，但负面信息占据主导地位。
原文地址：Delisting of Chinese developer Evergrande closes tumultuous chapter for investors
新闻日期：2025-08-25
