**英伟达投资者在中国风险中求索，财报发布前夕**
英伟达公司在中国的销售正面临着前所未有的复杂局面，投资者们期待着这家芯片制造商周三下午发布的财报能够带来更清晰的解读。该公司在中国这个全球最大的半导体市场上的销售，时好时坏，一直是华尔街困惑的根源。
彭博社汇编的数据显示，各方对该公司营收的预期差距约为150亿美元，是第二季度最高和最低预期差的两倍，也是至少十年来百分比差距最大的一次。
自从拜登政府在2022年限制向中国销售先进的人工智能芯片以来，英伟达在中国的收入问题就一直存在。但在总统的领导下，这项业务变得更加复杂。他先是在4月份访问中国，然后在本月早些时候表示，如果美国政府获得15%的收益，他将允许向中国出售芯片。而现在，据报道，北京正在推动当地公司避免使用英伟达不太先进的H20处理器。
英伟达股价周三早盘一度下跌1.5%。西北互助财富管理公司股票首席投资组合经理表示：“这确实使结果变得复杂。对我来说，不确定性将集中在他们是否能够指导纳入中国营收，以及这是否与普遍预期相符。”
英伟达在中国销售问题上的反反复复，让华尔街分析师们头疼不已。例如，Susquehanna分析师正抵制将为中国设计的英伟达H20芯片的销售额重新纳入其模型。瑞银的表示，纳入中国销售额可能会使英伟达的预测提高多达30亿美元。
投资者已经对芯片制造商在中国市场的风险感到不安。几周前，该公司股价暴跌超过6%，原因是该公司下调了中国销售额的预期，这 overshadows 了该公司整体业务的稳健指导。
作为人工智能热潮的最大受益者，英伟达的收益也将受到密切关注，以了解在该技术上的支出情况。Morningstar Investment Services的股票策略师表示：“投资者预计业绩和指导都将比普遍预期高出数十亿美元。市场上有太多的快钱，如果只是一个未能达到预期的新闻数字，可能会导致剧烈的波动反应。”
此外，鉴于英伟达作为全球最有价值公司的地位，该报告可能对更广泛的市场产生重大影响。英伟达的市值为4.4万亿美元，在标准普尔500指数中占据重要地位，这意味着该股票有能力影响整个市场。彭博社汇编的数据显示，期权交易员预计，英伟达股价在业绩公布后的第二天将出现约6%的波动。
华尔街预计英伟达第二季度营收为462亿美元，调整后每股收益为1.01美元，均较去年同期增长约50%。对于第三季度，普遍预期营收约为535亿美元，调整后每股收益为1.21美元。分析师和投资者正热切等待首席执行官关于中国的评论，包括可能取代H20芯片的B30芯片的开发。
当然，中国销售额并不是英伟达最大的故事，因为其他市场对其Blackwell芯片的需求似乎非常强劲，以至于该公司即使没有中国的贡献，也能超过预期。也就是说，由于这家芯片制造商的股价距离历史高点仅差1%左右，并且自5月份发布第一季度财报以来上涨了近35%，因此强劲的中国前景可能是维持涨势的关键。
Aptus Capital Advisors LLC的投资组合经理表示：“英伟达的整体故事仍然可以随着其他一切发展而展开”，并补充说，任何来自中国的收入都“只是锦上添花”。
中国人工智能芯片设计商，与英伟达竞争，为开发和托管人工智能模型提供加速器，其上半年利润创下纪录。在北京鼓励在人工智能繁荣后使用本土技术后，其业绩反映了对中国芯片的需求浪潮。
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章多次提及美国政府对中国芯片出口的限制，以及中国本土企业减少使用英伟达芯片，暗示了中国市场对英伟达的负面影响，以及中美贸易摩擦对科技公司的影响。
原文地址：Nvidia Investors Grapple With China Risks Ahead of Earnings
新闻日期：2025-08-27
