由于台币升至2022年以来的最高水平，台湾以出口为主导的企业正面临日益严峻的挑战。
制造业、代工厂和半导体行业受到的影响最为显著，而缺乏有效对冲策略的中小型企业将首当其冲。5月初以来，台币持续上涨，至7月3日达到顶峰，较年初对美元汇率升值14%。这种影响将逐渐反映在本季度财报中。富达国际基金经理表示，规模有限且对冲选择较少的小型企业更容易受到台币升值的影响。相比之下，大型出口商拥有更成熟的对冲策略和多元化的收入来源，能够抵御货币波动。
“因此，在进入财报季之际，投资者应关注小盘股公司关于外汇的评论，”分析师表示。
彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师认为，虽然强势台币可能通过提高股票回报来鼓励资金流入，但也给出口导向型经济体的盈利带来风险。彭博行业研究的数据显示，由于货币和美国关税方面的担忧，自7月份以来，台湾的盈利增长预期一直在下降。台湾第三季度财报季预计将于10月份开始。
汇丰银行分析师在一份报告中指出，在7月底外国投资者持股接近历史高位后，台币对资金外流变得更加敏感。“我们仍然预计未来几个月美元兑台币汇率将走低，因为美联储的宽松政策将有助于降低对冲成本并限制债券外流，但我们已经调整了新的预测，下调了降幅。”
彭博汇编的数据显示，在第二季度财报季中，至少有36家在台湾证交所上市的公司提及了与货币相关的风险，达到至少五年来的最高水平。
更大的服装行业面临的形势尤其严峻。KGI证券分析师表示，包括和在内的供应商可能会面临货币逆风，加上普遍存在的关税威胁，可能会对明年第一季度的盈利造成压力。这两家公司都报告了由于外汇损失导致的第二季度利润下降。保险公司也是本轮财报季中受冲击最严重的行业之一，和在公布第二季度利润分别下降80%和58%时，都提到了货币的影响。不过，新的寿险业务和资本收益可能有助于抵消外汇带来的不利影响。
包括和在内的多家科技公司在最近的业绩中强调了货币波动带来的破坏性影响，后者称货币影响是“显著的”。
半导体公司日月光表示，货币波动造成了成本和收入之间的“错配”。不过，两家公司仍然相信这种影响将是短暂的，利润率预计会随着时间的推移而稳定。
这种观点并不罕见。表示，其所有产品线的潜在运营仍然是积极的。“我们预计与关税相关的干扰和缓解措施将显著缓解，而外汇逆风可能会再持续一个季度才能恢复正常，因此大约需要三个月的时间，”首席财务官在8月中旬的电话会议上表示。
富兰克林邓普顿投资组合经理表示，尽管面临挑战，但定价能力强的公司已经成功超越了利润预期，尤其是在IT领域。
“货币逆风是一个令人担忧的问题，但对于在某些行业拥有定价能力的公司而言，它们实际上控制着整个供应链，”他表示。
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文章主要关注台湾企业，与中国大陆关联不大，没有明显的正面情绪。
原文地址：Taiwan Exporters Face Mounting Risks in Local Dollar Strength
新闻日期：2025-09-01
