香港的短期融资成本本周已从高位回落。分析师表示，在经历上个月的飙升后，香港本地利率似乎正在见顶。
香港银行同业拆息（Hibor）中最短期限的利率，本周截至周四已下跌158个基点，有望创下自5月份以来的最大单周跌幅。该指标曾在周一攀升至今年以来的最高水平。
Hibor的迅速逆转有助于支撑港元，因为额外的波动性增加了押注港元贬值的交易的不确定性。这为近几个月来一直致力于捍卫港元与美元挂钩汇率的香港金融管理局（HKMA）提供了一个喘息的机会。自6月初以来，香港金融管理局已至少购入1200亿港元（154亿美元）的本地货币，这些干预措施已经减少了银行在金管局持有的现金总额，即银行体系总结余，这是衡量银行间流动性的一个关键指标。
星展银行（DBS Bank）香港高级经济学家谢家曦表示：“Hibor利率看起来正在见顶。”他表示，Hibor的上涨“在某种程度上是套利交易解除导致过度反应的结果”，现在这种影响正在减弱，Hibor应该会回落。
周四，隔夜Hibor小幅上涨12个基点至2.42%，但仍低于周一创下的4.65%的年内高点。一个月期Hibor本周下跌33个基点至2.97%，三个月期Hibor下跌22个基点至3.08%。
今年恒生指数的上涨也在影响本地融资成本。股市上涨正在吸引来自中国大陆投资者的资金，他们需要购买本地货币来为购买提供资金，这也降低了本地流动性水平。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）表示，由于经济疲软，Hibor进一步上涨的空间有限，三个月期利率的上限约为3.55%。摩根大通驻香港策略师表示：“虽然本地利率从当前水平来看仍存在上行风险，但鉴于国内基本面依然疲软，利率的上涨幅度应受到一定限制。”她表示，利率不太可能“从目前水平大幅上涨”。
Hibor期限的近期飙升导致本地利率曲线在上周五短暂倒挂，一个月期利率高于三个月期利率。与此同时，隔夜Hibor与一个月期Hibor之间的利差扩大至去年12月以来的最大水平。
谢家曦表示：“曲线倒挂意味着Hibor的上升趋势将会放缓。这种曲线表明短期内流动性趋紧，市场预计融资需求应该很快消退。”
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章报道了香港融资成本可能见顶，以及港元汇率得到支撑，这在一定程度上减轻了香港金融管理局的压力，对于中国的金融稳定有一定正面意义。
原文地址：Hong Kong’s Funding Costs Look to Be Peaking, Analysts Say
新闻日期：2025-09-04
