亚洲股市指数创下四年多来的新高，对中国的依赖程度降低，这被视为支撑此次上涨行情持续性的关键因素。
印度的蓬勃发展、台湾的芯片主导地位以及日本的改革努力，已经吸引了一些全球资金从中国流出。结果是，区域市场已经演变成对多个赢家和主题的投资，而不是专注于一个核心国家的赌注。
这种新发现的多样性缓解了近五年前上次峰值时期普遍存在的泡沫警告。相对较低的估值、半导体行业的盈利势头以及整个区域的政策支持也减轻了对泡沫的担忧。
美国股市也在攀升，自6月以来，标准普尔500指数屡创新高，这得益于人工智能投资热潮以及对美联储降息的希望。但亚洲今年的表现更为出色，MSCI亚洲（除日本外）指数攀升22%至历史新高，超过了标准普尔500指数和斯托克欧洲600指数的涨幅。
中国仍然具有系统重要性，其长期表现不佳的互联网巨头的反弹是亚洲股市指数的主要驱动力。与此同时，日本、韩国和台湾的股票均升至新的纪录。
自上次峰值以来，由于投资者在全球一系列事件后调整了资金流向，关键的亚洲股票指数已经被重塑。中国的房地产危机以及与美国的地缘政治摩擦导致其权重从20.7%降至16.4%，而香港的权重几乎减半至5.5%。
与此同时，在岸改革、不断壮大的中产阶级以及来自本地投资者的资金流入推动了印度份额几乎翻了一番，达到10.7%。台湾的权重从8.9%跃升至12.6%，凸显了其半导体产业对全球经济的重要性。日本的权重也有所上升，反映了其公司治理的努力、日元疲软的提振以及来自外国基金的资本流入。
一个可能的担忧领域是区域基准的集中风险增加。台积电已成为亚洲的掌上明珠，作为为人工智能繁荣提供动力的大部分芯片的代工厂。这已将其指数权重从上次历史高点时的4.3%推高至6.8%。与此同时，由于监管和盈利方面的阻力，包括阿里巴巴和腾讯在内的中国互联网领导者的影响力有所下降。
MSCI亚洲指数目前有1,233个成员，低于2021年1月的1,542个。
尽管香港科技股的规模较小，但今年以来的大幅上涨让地区投资者感到欣慰。中国本土的人工智能繁荣，加上监管威胁的减少以及对北京出台新的刺激措施的希望，使香港股市有望迎来2017年以来最好的一年。
它们的出色表现是亚洲股市创下新纪录的最大触发因素之一，此外，此前表现落后的韩国也出现了惊人的反弹。与台湾一样，人工智能主题帮助推动了科技重镇韩国的进步，以及对更多股东友好政策的期望。
今年以来，韩国 Kospi 指数上涨超过 40%，超过了所有其他主要全球指数。香港恒生指数上涨超过 30%。
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章承认中国互联网巨头的反弹是亚洲股市指数的主要驱动力之一，也提到了中国本土AI繁荣对香港股市的积极影响，以及对中国出台新刺激政策的希望。尽管权重有所下降，但仍然承认中国的重要性。
原文地址：Asian Stock Index’s New Record Shows Drivers Far Beyond China
新闻日期：2025-09-17
