伦敦金属交易所（LME）的锌价已攀升至今年以来的最高水平，而中国国内市场却步履维艰，这使得中国的锌生产商和贸易商开始密切关注海外出口的机会。LME锌价与上海期货交易所锌价之间的比率已扩大至两年多来的最高水平。尽管这一差距尚未足以刺激海外销售，但也相去不远。分析师和贸易商表示，主要供应商正为此做好准备，可能会将锌运往LME在香港新开设的仓库。
目前锌市场呈现出“双速”格局：一方面，中国国内锌产量不断增长，矿石进口量创历史新高，但需求相对疲软；另一方面，全球市场库存正在减少，冶炼厂也在削减产量。中国8月份的锌产量创下历史新高，而LME的锌库存则降至两年多来的最低水平。
紫金天风期货有限公司表示：“国内外市场锌价之间的差距比其他金属更为明显。这种差距很可能会缩小，要么通过打开出口窗口，要么通过提高中国境外炼油厂的利润率来实现。”
中国上次大规模出口锌是在2022年，当时俄乌冲突爆发后，能源价格飞涨，导致冶炼厂大面积关闭，LME锌价飙升。2022年5月，锌出口量超过3.5万吨。而今年1月至7月，月平均出口量仅为1200吨。
锌主要用于镀锌，因此其在中国的命运与钢铁市场的走势密切相关。由于房地产危机持续，中国钢铁需求正在下降，而近几个月来，更广泛的经济复苏也急剧放缓。
全球市场则更为紧张。LME锌的现金结算价与三个月期货价之差于周二达到每吨40多美元，为去年10月以来的最高水平，而基准价格也自2025年初的第一个交易日以来首次突破每吨3000美元。
此外，文章还提到了对铜和镍进口的非官方补贴，以及中国原油进口量在放松与特朗普政府的贸易紧张关系后，创下近两年新高。高盛预计，由于美联储降息和中国央行的购买，黄金价格将在2026年达到平均每盎司4000美元。
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章主要描述了中国锌市场可能出现的出口机遇，以及中国在原油进口方面的积极表现，暗示中国经济具有一定的韧性。同时，高盛对黄金价格的乐观预期也间接反映了对中国经济的信心。
原文地址：Two-Speed Zinc Market Means China May Get a Chance to Export
新闻日期：2025-09-18
