各位读者，欢迎阅读本期全球经济商品指南。今天，彭博新闻记者Alfred Cang将带您深入了解中国铜产业的动荡。
从北京的官员到企业的管理者，几乎所有人都认同需要缩减产能过剩行业的规模，以摆脱利润受损的困境。然而，没有人愿意停止空谈，真正开始削减产量。
以铜为例。上周，中国的铜冶炼厂在北京西南部举行会议，商讨如何摆脱破坏性的恶性循环，该循环已经吞噬了利润。正当他们开会之际，自由港麦克莫兰公司在印度尼西亚的格拉斯堡矿——全球最大的铜矿之一——在发生致命事故后宣布遭遇不可抗力。一场事故使得原本糟糕的局面雪上加霜，矿石供应变得更加紧张。
中国冶炼厂和外国矿商每年都会举行谈判，商定将精矿转化为金属的加工费，这在铜行业中是一项重要的议程。在经历了多年为满足中国需求而进行的激进扩张之后——与此同时，矿山也遭受了常见的生产延误和政治动荡——这些加工费现在已经降为负值。对于现货货物，冶炼厂实际上是在向矿商支付费用。然而，产能限制仍然没有出台。钢铁行业提供了一条潜在的出路。
为了加强对铁矿石市场的控制，北京成立了中国矿产资源集团。上周，该集团下令钢厂停止购买必和必拓集团的一种流行矿石混合物，此前这家全球最大的矿商拒绝做出让步。中国矿产资源集团有些矛盾——它是一家由国家支持的“贸易公司”，旨在像嘉能可公司一样运作，但实际上更像一个政府部门。中国虽然不能控制铁矿石市场，但通过集中采购，其向卖家施压的能力已明显提高。
这暴露了一个根本性的困境。几十年的改革本应让中国企业在全球范围内自由竞争。然而，当市场现实意味着经济上的痛苦时，北京又转回了计划经济。铜冶炼厂迄今为止一直被放任自相残杀，眼睁睁地看着利润流失。在几周后于伦敦举行的另一次年度谈判中，他们必须限制产量，或者团结起来改变自己的命运。毕竟，世界最大消费国的力量仍然不容小觑。
彭博新闻记者Alfred Cang报道，中国9月份的液化天然气进口量预计将同比下降超过五分之一，原因是国内供应充足，管道运输稳定。由于中国自身的天然气产量增加，以及来自中亚和俄罗斯的管道仍然畅通，该国已经经历了一年的需求疲软期。国际现货价格上涨，加上国内消费疲软，也促使中国的进口商转售货物，以利用其他地方更好的价格。
由于预计OPEC+将在11月再次减产，至少会像下个月计划的每日增产13.7万桶一样，本周初石油价格下跌。道达尔能源公司同意将北美页岩油气资产的一部分出售给KKR & Co.，该交易对该投资组合的估值为12.5亿美元，包括债务。
在制裁使印度炼油商Nayara Energy Ltd.陷入危机，迫使其欧洲高管突然离职两个月后，由于政府的支持和变通方法，该公司的运营和销售正在恢复正常。
中国青岛港的一些码头运营商将对老旧油轮实施限制，此举被广泛视为针对运输受制裁石油的船只。
彭博新闻评论员Javier Blas写道，化石燃料投资者可能会哀叹他们在荒野中的岁月。环境、社会和治理问题的兴起使得石油、天然气和煤炭几乎无法投资。但也带来了资本约束和对股东回报的关注。
以下是本周的重点事件：
* 周一：伦敦金属交易所周度库存报告（截至9月30日）；非洲石油周（在开普敦举行，持续到10月3日）；路透社全球能源转型峰会（在纽约举行）；11月份主要北海原油装载计划。
* 周二：新加坡国际企业发展局周度油品库存数据；阿格斯欧洲石油会议（在伦敦举行，持续到10月1日）；Wood Mackenzie美洲石油和天然气会议（在奥斯汀举行，持续到10月1日）；美国石油协会每周美国原油库存报告。
* 周三：富查伊拉石油工业区周度库存数据（截至10月2日）；美国能源情报署每周美国原油库存报告。
* 周四：新加坡陆上油品库存周度数据；Insights Global西北欧ARA地区油品库存周度数据；美国能源情报署每周美国天然气库存报告。
* 周五：上海交易所周度商品库存；贝克休斯每周油气钻井平台报告。
为了将全球气温升幅控制在1.5摄氏度以内，本十年全球对低碳能源的投资需要平均达到化石燃料的四倍。全球最大的银行在2024年为能源行业的公司和项目提供了2万亿美元的融资，比上一年增长了13%。然而，低碳能源与化石燃料的能源供应银行比率（ESBR）为0.89:1，仅比2023年的0.88:1略有上升。这表明，作为一个整体，最大的银行在帮助世界避免全球变暖的最坏后果方面进展甚微。
您还可以独家访问其他仅供订阅者使用的新闻通讯。订阅彭博以充分利用您的订阅。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章揭示了中国铜冶炼行业面临的困境，以及在市场经济和计划经济之间的摇摆，暗示了中国经济发展中存在的问题和挑战。
原文地址：China’s Copper Smelters Are Stuck Between Past Methods and Present Pain
新闻日期：2025-09-29
