中国工厂活动略有改善，但已连续第六个月出现萎缩，为2019年以来最长的一次下滑。今年年初经济出现增长后，目前面临放缓的风险。
中国国家统计局周二公布，9月份制造业采购经理指数(PMI)为49.8，高于8月份的49.4。彭博社调查的经济学家给出的预估中值为49.6。统计局表示，建筑业和商业服务业PMI降幅超出预期，从上月的50.3降至50。
PMI低于50表明经济活动萎缩。这是今年7月和8月这两个月经济表现最差之后，经济疲软持续到第三季度末的首个迹象。中国国内需求低迷正在损害中国工厂的前景，而美国关税的不确定性给出口商带来了风险。
国家统计局高级统计师霍利辉表示，生产和新订单指数均比上月有所上升，表明市场需求有所改善。但由于夏季假期结束，与旅游相关的商业活动指标（如餐饮、文化、体育和娱乐）在9月份出现萎缩。
此前，企业争相赶在美国总统的关税生效前发货，出口繁荣正在降温。许多分析师和投资者预计，在今年上半年中国经济增长5.3%之后，2025年最后几个月中国经济将放缓。法国兴业银行大中华区经济学家表示：“总而言之，PMI数据表明，在经历了夏季的疲软之后，9月份我们可能会看到一些边际改善。但由于关税的影响变得更加明显，消费补贴的效果减弱，增长前景仍将充满挑战。”
周二公布的独立报告显示，民间调查结果更为乐观。荣鼎咨询(RatingDog)中国制造业PMI从上月的50.5升至9月份的。新出口订单自2025年3月以来首次恢复增长。荣鼎咨询服务业PMI也好于预期，从8月份的53。
过去一年，由于出口保持弹性，民间调查结果往往强于官方调查。这两项调查的样本规模、地点和业务类型不同，民间调查侧重于小型和出口型企业。荣鼎咨询创始人表示：“尽管新出口订单仅小幅上升，但这仍然是一个相对积极的信号，缓解了市场对近期出口疲软的一些担忧。”
目前的一个关键问题是，政府是否会介入并增加刺激措施以支持经济增长，尤其是在执政的共产党准备召开闭门会议，审查未来五年的发展计划之际。周一，中国宣布将提供5000亿元人民币（700亿美元）的资金，以刺激投资，这是期待已久的在所谓的“”下促进经济增长的举措。
房地产市场仍然处于困境，这是对经济的另一个制约。自2021年危机爆发以来，中国的房屋销售在8月份继续下滑，尽管中国最大的两个城市出台了额外的刺激措施。澳新银行集团(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)大中华区首席经济学家表示：“房地产市场没有复苏的迹象。这与2019-2020年的情况不同。市场预期发生了变化。而且，这种放缓是结构性的，而非周期性的。”
尽管在两国领导人通电话后，美中关系似乎已经稳定，但两国之间的90天关税休战协议将于11月初到期。特朗普表示，他将在韩国举行的亚太经济合作组织(Asia-Pacific Economic Cooperation)峰会期间会见中国国家主席。政府旨在缓解企业产能过剩和过度竞争的行动也给经济带来了压力。这项行动在7月初升级，可能导致钢铁等产品的产量下降。荣鼎咨询的调查显示，上个月制造商的成本压力加大，该公司还发现，企业在所谓的“激烈竞争”期间选择降低销售价格。荷兰国际集团(ING Bank NV)大中华区首席经济学家在一份报告中表示：“今年迄今为止，中国经济的增长得益于强于预期的外部需求，这一趋势可能仍将是今年剩余时间的关键驱动因素。尽管如此，迄今为止发布的第三季度经济活动和通胀数据表明，未来几个月有充分的理由进一步出台政策支持。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要围绕中国工厂活动连续萎缩、房地产市场低迷、以及面临美国关税带来的不确定性等负面因素展开，整体基调偏向负面。
原文地址：China's Factory Activity Declines Into Sixth Month, Longest Slump Since 2019
新闻日期：2025-09-30
