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本周：Pimco副董事长约翰·斯图金斯基眼中的印度与世界、创纪录的十月以及100万卢比的投资回报。
本周，我将从国外，通过另一双眼睛——Pimco副董事长约翰·斯图金斯基的视角来看待印度。他认为印度总理纳伦德拉·莫迪是“交易运动的领导者”，在这个世界里，战术联盟将胜过意识形态统一。
我们身处新加坡，在米尔肯研究所亚洲峰会的场外会面，在那里，对印度和中国的讨论比美国总统唐纳德·特朗普的言论，或他的第二个任期内的第三次尝试更受关注。提到印度时，通常伴随着“中国”和“退出”。
斯图金斯基是一位全球金融家，以其在摩根士丹利、汇丰银行和后来的黑石集团的辉煌客户名单、全球金融危机后重组AIG以及在世界经济论坛上举办的著名年度晚宴而闻名。大约二十年前，当莫迪还是古吉拉特邦首席部长时，我在达沃斯第一次见到他。早在印度政策圈流行之前，我们就讨论过基础设施建设。因此，我向约翰寻求年底的观点，以了解如何解读特朗普的美国、美中关系以及印度在贸易和地缘政治动荡重塑的世界中的地位。
以下是经过浓缩和少量编辑的访谈内容，为了清晰起见。
**您如何描述我们所处的世界？贸易中断、地缘政治不确定性——您以前见过这样的情况吗？**
我在华尔街工作了45年，每次出现宏观经济危机或大型并购趋势时，你总是会听到“我们生活在前所未有的时代”，“我们以前从未见过这种情况”。我认为现在发生的事情确实是前所未有的，因为你不仅仅是面对一两件事，而是有四五件事同时发生。
唐纳德·特朗普已经两次当选，这告诉世界其他国家，这不是一次性的。因此，也许美国更加保守，也许美国更加民族主义，也许美国更关注自身，而不是作为世界的管理者。将此与另一位主要世界领导人——中国国家主席习近平进行对比，他延续了非凡的遗产，包括改造基础设施、经济数字化和积极的全球扩张。
有趣的是，你有一位民族主义的世界领导人，同时还有另一位世界领导人将此视为加强其在南半球以及与历史上被视为对手的国家（如印度和莫迪先生）影响力的机会。
这是领导力方面。然后看看技术，由于人工智能，变化是巨大的。美国经济中三分之二的资本支出是由数字和人工智能驱动的。许多人会说这是一个创新和生产力蓬勃发展的时期，而黄仁勋和萨姆·奥特曼这两位人士及其公司英伟达和OpenAI，不仅推动了世界的创新，而且在很大程度上推动了美国经济的发展。
**这些是否预示着未来会更加艰难？**
我认为我们看到的世界是，人们认为他们必须更加敏捷。我喜欢用“你必须要有更多的纪律才能有灵活性”这句话。因为如果你在灵活性方面有纪律，你就能避免滞胀。如果你颠倒过来，拥有很大的灵活性而没有纪律，那么你就会看到全球秩序的经济体开始漂移。我认为区分这一点非常重要。
因此，围绕贸易、关税和技术存在着这种整体的不确定性。再加上，在国际人才市场与对移民政策的彻底反思之间存在着这种整体的紧张关系。因此，在美国，由于政治和其他原因，很多人才正在涌向加拿大、欧洲、英国和欧洲其他地区。
Pimco刚刚开始关注的另一件事是，就劳动力对关税的反应而言，你正在看到美国公司决定是将增加的成本转嫁给消费者，还是在盈利中吸收这些成本。公司现在表示，他们并不真的想把所有这些都转嫁出去。也许他们最有灵活性的地方在于他们的劳动力预算。因此，他们正在从技术、人工智能方面考虑他们的劳动力预算，并表示，也许我们在劳动力方面可以更灵活一些。
如果我们回到2008年的全球金融危机，你还记得在危机中有很多公司裁掉了5%到15%的员工。但是，在三到六个月内，这些公司实际上产生了几乎相同的利润，因为人们的生产力提高了。
我认为你会看到生产力的提高是对关税以及人工智能使用的反应。
**印度将劳动力套利视为一种优势。您认为印度在这一切中的地位如何？您认为莫迪-特朗普关系会回到平衡状态吗？**
如果你环顾世界，印度已经有了领导地位。莫迪总理拥有在古吉拉特邦进行变革的背景。我认为他是可预见的未来内最受欢迎的领导人。
世界已经变得更加功利。如果英迪拉·甘地要成为不结盟运动的领导人，我认为莫迪可能就是从印度经济角度来看的交易运动的领导人。他希望印度与美国在技术领域进行合作，甚至会从一些受到制裁的地方采购石油和天然气。
我没有水晶球可以预测美印关系将如何发展。我认为美国承认印度非常重要。我认为特朗普总统对美国及其与世界各地主要参与者的关系非常务实。他会认为莫迪先生是一位可以合作的人。
功利是莫迪和其他人现在的模式。你不会看到这种联盟的概念。我们现在生活在一个人们可能拥有地缘政治联盟、能源联盟、技术联盟、研究联盟的世界里——但他们不一定都是出于相同目的、相同原因的相同参与者。你可以拥有不同的联盟来适应这个世界中的不同目标。这是一个更加功利的世界。
**您如何看待美中关系？**
这就像一段婚姻——你知道你不能没有他们，但有时和他们相处会有麻烦。自尼克松时代以来发生的最大好处是，中国人现在明白他们并没有被华盛顿单独挑出来。他们在贸易和关税方面受到了与世界上其他人一样的待遇。我认为从这个角度来看，他们认为这是一种继续前进的方式，并以更积极的关系与美国建立联系。我真的相信这一点，因为他们告诉我了。实际上，他们在内心深处认为特朗普总统尊重中国，他尊重权力。他知道中国的崛起，这必须得到赞赏。
**如果您要对满屋子的商界领袖讲话，您会告诉他们在未来几年要注意什么？**
他们在过去六个月中学到的教训是，尽量变得更加自给自足、独立和敏捷。不要把太多的鸡蛋放在太多的篮子里。要能够掌控自己的命运。
人工智能是一个很大的问号。我们都对人工智能感到兴奋，但用美国棒球的类比来说，它仍然在一场九局棒球比赛的第一局或第二局。我们真的不知道它会走向何方。很多钱都花在上面了。我认为人们担心是否有足够的资金来资助数据中心以及可能需要的电力。我要告诫人们的另一件事是，记住，技术正处于一个非常陡峭的变化曲线上，可能会发生很多人们没有预料到的变化。事情可能在一分钟内非常成功，但它们可能会被其他东西所掩盖和超越。
**在政府如此敏感的时代，坦率地说话有多难？**
我认为我们生活在一个社交媒体如此发达、媒体如此发达的时代，这使得个人，尤其是企业领导人，有更多的责任尽可能与世界领导人进行一对一的交流。这也给世界领导人带来了很大的压力，要求他们花时间在一起，因为他们不能依赖他们在媒体上看到的东西，因为太多的媒体、太多的社交媒体都带有偏见。
**特朗普总统发布的一段内阁会议视频是一个不寻常的景象。这说明了政治和商业之间的力量平衡？**
我不了解这些会议是如何安排的，所以我认为我无法评论。我要说的是，大多数首席执行官和大多数世界领导人，当他们进行一对一的对话时，这让他们能够非常坦率。正如一位非常聪明的中国领导人大约30年前对我说的那样，你可以在私下里打我的脸，但永远不要在公开场合这样做，因为你会得到非常不同的反应。因此，我认为坦率仍然在一对一的层面上占有一席之地。特朗普总统非常尊重那些与他进行一对一交流的人。
**您会说现在世界上有太多的强人领导人吗？**
听着，我们现在生活在一个有很多强大领导人的世界里。但同样，我可以反过来说，国家得到了他们应得的领导人。毫无疑问，现在世界上有很多大人物。但也许这可以实现更多的制衡。
**美国最近的一些行动——侵犯央行的独立性，对美国钢铁-日本制铁公司的交易施加影响——如果新兴市场经济体这样做，将会受到批评。**
最高法院维护了央行的独立性。因此，听着，我认为这些都是变化的因素。这回到了我之前的观点。如果你想避免滞胀，你必须回到一个你拥有纪律的点，但要保持灵活性，以便在这种环境中保持敏捷并保持开放的心态。我认为我们现在所处的位置就是我们所处的位置。国家和经济都具有韧性。
**特朗普总统正在进行的地缘政治、关税和监管变革，是否标志着美国发生了永久性的转变？它们会在他的任期内持续下去吗？**
正如我之前所说，美国两次选举了唐纳德·特朗普。美国也对他试图做的一些事情非常尊重。他专注于经济。他专注于制造业回归，无论这是否在他的控制之下。我们Pimco确实知道他关注10年期美国国债，这很好。
印度央行周三维持其基准利率不变，同时发出了鹰派信号。
在一系列其他自由化措施中，印度储备银行提高了外国投资组合投资的限额，公布了措施以增强卢比的国际接受度，并宣布了允许当地银行进行离岸借款的计划。
全球投资者正以疯狂的速度撤离印度股市，为今年历史上最大的资金外流奠定了基础。
摩根士丹利经济学家警告说，印度经济需要以每年12.2%的惊人速度增长才能解决其失业问题。
与此同时，美国政府已经关闭，特朗普总统威胁要利用这一点大规模解雇联邦雇员。
黄金价格因美国动荡而飙升至六个月高位。
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手表、艺术鉴赏、私人教练和心理健康与投资组合管理有什么关系？请继续阅读，您将会发现。
本周，彭博社的“追求”系列回归，以多元化和投资回报为主题。
在印度市场受到特朗普影响之际，四位顶级基金经理推荐了保持盈利的策略。
Mirae Asset Mutual Fund（印度）首席执行官Swarup Mohanty表示，现在就投资，不要等待，同时提供了三项建议，包括大宗商品投资。
Aditya Birla Sun Life AMC固定收益联席主管Sunaina da Cunha告诫说，保护你的收益，因为她建议改变固定收益投资组合。
Nuvama Wealth总裁Rahul Jain建议密切关注风险，同时概述了国内周期性行业面临的威胁。
Entrust Family Office联合创始人兼董事Sreepriya NS表示，战略重新定位将是未来几个月的口头禅。
这个故事充满了谨慎的建议，但最让我感动的是那些异想天开的想法。毕竟，最好的投资就是投资自己。
这是一个免费链接。观看。
祝大家杜塞拉节快乐。从地缘政治到资产配置，请将您的想法和反馈发送给我。
感谢阅读《印度版》。——梅纳卡。
上周的《印度版》：链接。
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章客观描述了中国在全球经济和政治中的地位，以及特朗普政府对中国的态度，提到中国尊重权力，并且中美在一定程度上达成了共识。
原文地址：Pimco's Studzinski on Trump, US-India Relationship, China and Future of AI
新闻日期：2025-10-02
