十年前,稳定币被设想为投机者在比特币等高风险数字资产与较稳定的法定货币世界之间穿梭的桥梁。但这种情况正在迅速改变。在一位热爱加密货币的特朗普政府手中,这些美元克隆体正在形成一条高速公路,将美国的影响力传播到世界各地。中国国家主席习近平正高度重视这场新的地缘政治竞争。
这实际上是对二战后货币体系的根本性调整,美国不再热衷于扮演其向世界其他地区提供安全资产的历史角色。外国央行大量购买美国国债,增加了国际社会对美元作为价值储存手段的需求。但其不利影响是降低了美国在贸易中的竞争力。至少特朗普总统的经济顾问委员会主任斯蒂芬·米兰在去年11月发表的一篇具有挑衅性的论文中是这样认为的。他现在就职于(此处原文有省略)。米兰说:“从贸易角度来看,美元持续被高估,这很大程度上是因为美元资产充当了世界储备货币。这种高估严重影响了美国制造业,同时有利于金融化行业。”
在最近通过的法律监管下,美元稳定币应运而生。由于禁止支付利息,这些虚拟代表本身不会成为有吸引力的价值储存手段。这是故意的。只要它们能以平价兑换成美元,它们仍将作为支付手段走向全球。在通货膨胀高企、资本管制严格或政府不稳定的国家,人们可能希望使用这些代币通过区块链发送和接收资金。随着美国稳定币走向主流,国际汇款的成本预计将从高位大幅下降,吸引更多日常用户。
令北京感到担忧的是,这将引发新一轮的美元化浪潮,而中国正努力提升人民币在国际支付中的作用。以“一带一路”旗舰目的地和中国数十亿美元投资的接受国巴基斯坦为例。特朗普政府已将伊斯兰堡纳入其全球加密货币倡议的合作伙伴。自2021年5月以来,当地卢比兑美元汇率已下跌近一半。虽然通货膨胀率已从2023年的38%高位回落,但这很大程度上是由于国际货币基金组织的援助。因此,在当地银行存款和装满数字美元的区块链钱包之间,大多数巴基斯坦人最终可能会选择后者,这不难理解。
这只是一个例子。渣打银行估计,这些代币将在未来几年从新兴经济体银行提取大量资金。所谓的“贬值之怒”,即投资者对法定货币失去信心,转而寻求黄金和加密货币的安全,将不会放过银行系统。
然而,具有讽刺意味的是,法国央行前副行长让-皮埃尔·兰道认为,这并非美元霸权的终结,而是在一种新的概念下的复兴,这种概念将不再依赖外国机构积累安全资产。由于美国稳定币发行商将依法要求以银行存款、短期美国国债和以美国国债为后盾的回购协议来支持其代币,美国预算赤字仍将得到资助。正如兰道在最近与普林斯顿大学经济学家马库斯·布伦内梅尔的对话中所说,数字美元不是从其储备地位中获取力量,而是将通过数字网络效应获得资助财政赤字的能力,即任何地方的支付工具的每个新用户都会使其对其他人更具吸引力。随着他们将更多的代币投入流通,发行商将不得不购买更多的美国国债。
但是,那些货币在与美国稳定币的竞争中失败的财政机构会发生什么情况?欧洲担心存款流失可能对银行融资意味着什么,将寻求通过官方数字欧元来对抗美国的加密货币攻击,这可能会对一个人可以在钱包中持有的代币数量进行限制。中国很可能会采取不同的策略。由于在推动国家支持的数字人民币(或e-CNY)在国内使用方面没有取得太大成功,它可能会将重点转向让私营部门运营离岸人民币的虚拟副本。但鉴于其对该资产类别的厌恶——中国大陆禁止加密货币交易——北京可能会首先依靠香港的新稳定币法律来试水。
中国面临的挑战远比马克·扎克伯格在2019年提出的乌托邦式的Libra构想更为现实,Libra是一种全新的世界货币,承诺满足“数十亿人的日常金融需求”,并有朝一日可能取代美元。通过使贬值交易与一种新的技术霸权形式共存,美国稳定币将以不同的方式解决这个问题。即使全球人民和机构对美元失去信心,他们可能仍然需要其私营部门的克隆产品来购买面包。特朗普可能会喜欢这个梦想,但习近平不会。
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分析大模型:gemma2
得分:-50
原因:
文章将美国稳定币视为对中国的一种挑战,暗示中国可能面临美元化的新一轮冲击,以及在数字货币领域的竞争压力。 使用了“噩梦”等负面词汇。
原文地址:US Stablecoin Dream Is a Nightmare for China
新闻日期:2025-10-08