中国人民银行最新数据显示，9月份中国家庭现金持有量大幅增加，表明在市场面临贸易紧张局势加剧的挑战之际，中国家庭已开始回避本地股市。9月份住户存款增加3.04万亿元人民币（约合4155亿美元），创下3月份以来的最高水平，且高于去年同期水平。
存款的再度增加可能会削弱股市的关键支撑。此前，较低的存款利率和匮乏的投资机会曾促使投资者涌入股市。在美国和中国之间的贸易紧张局势没有缓和迹象之际，家庭支持的减弱对中国股市来说是一个不祥之兆。
浙商证券首席经济学家李超在一份报告中写道：“中国家庭存款向风险较高资产的转移已经减速”，这可能会缓和股市的上涨。
这种情绪的变化已经在近期的市场表现中有所体现。中国基准股指已从上周触及的2022年以来最高水平回落，而在北京和华盛顿采取最新一轮针锋相对的举措后，债券收益率有所下降，降低了对风险资产的偏好。
股票需求下降的另一个迹象是，通常用于融资融券的非银行金融机构存款在9月份出现三个月来的首次下降。
不过，一些分析师认为，非银行金融机构存款放缓的部分原因是储户寻求更高收益产品，导致现金持有量暂时增加。
广发证券分析师表示，政府上个月提出修改快速交易收费的提案，预计将增加寻求快速回报的投资者的成本，这也可能让一些投资者持观望态度。
法国农业信贷银行首席中国经济学家Dariusz Kowalczyk表示，更广泛的情绪仍然是谨慎的，面对关税风险以及股市大幅上涨后，市场情绪可能会变得更加谨慎。“家庭可能不会急于进行新的股权投资。”
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章暗示中国储蓄反弹可能会对股市上涨构成威胁，并提及了中美贸易紧张局势，这些都可能被解读为对中国经济前景的担忧。同时，作者引用分析师观点，指出市场情绪可能转为谨慎，暗示了中国经济面临的潜在风险。
原文地址：China’s Rebound in Household Savings Poses Risks for Stock Rally
新闻日期：2025-10-16
