由于市场对中美贸易协议的乐观情绪升温，投资者纷纷抛售美国国债，避险需求减弱。美国和中国作为世界最大的两个经济体，其谈判代表表示，双方在一系列问题上达成了共识，包括关税和出口管制。受此影响，美国基准国债收益率一度上涨4个基点，达到4.04%，为一周多以来的最高水平。五年期和两年期国债收益率也上涨了3个基点，改善的风险情绪盖过了市场对美联储本周降息的预期。
VanEck Australia的跨资产投资策略师表示：“由于中美贸易关系恶化，投资者纷纷解除‘不惜一切代价寻求避险’的策略，导致美国国债价格下跌。不过，在进一步的中美谈判之前，收益率可能会维持在一定区间内。任何重大变故都可能再次引发恐慌性买盘。”
此次抛售正值市场关键一周的开始，交易员们正密切关注各国央行的政策决定以及美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤结果。如果谈判停滞或各国央行在利率方面出现意外举动，美国国债的抛售压力可能会迅速逆转，从而为宏观交易带来动荡的一周。周一晚些时候的两年期和五年期国债发售将为投资者情绪提供另一个参考。
BNY Investments Newton的固定收益主管表示，鉴于上周五的经济数据以及对美国经济某些领域（如房地产和私人信贷）的担忧，收益率可能会稳定在当前水平附近。然而，考虑到关税开始产生更大的影响，未来通胀风险日益增加，风险溢价似乎不足。他在接受彭博电视采访时表示：“我们更倾向于谨慎。目前，美国国债的价格走势可能仍然温和，但我认为到2026年，情况可能会发生变化。”
美国10年期国债的期限溢价（投资者为长期持有资金而要求的额外收益，也反映了他们对包括通胀在内的未来风险的看法）上升1个基点至66个基点，此前曾跌至六个月低点。美国政府的长期停摆也剥夺了投资者关键的经济数据，增加了当前利率头寸的风险。投资者押注美联储即将降息，隔夜指数掉期显示，美国央行几乎肯定会在本周和12月降低基准利率。
市场参与者目前关注他们能够监测到的因素，而对贸易的积极前景是一个明确的主题。瑞穗证券（Mizuho Securities）驻东京的高级债券策略师表示：“这是一种风险偏好因素，美国国债正经历温和的抛售。”
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原因：
文章报道了中美贸易谈判取得进展，这被市场解读为积极信号，降低了避险需求，从而导致美债价格下跌。这反映出作者对中国在全球贸易中扮演的积极角色持认可态度，并认为中美贸易关系的缓和对市场情绪有正面影响。
原文地址：Treasuries Are Falling on Progress in US-China Trade Talks
新闻日期：2025-10-27
