中国顶级量化对冲基金关闭市场中性策略，
管理逾500亿人民币（约70亿美元）资金的这家企业通知投资者，
将逐步减少其所有市场中性产品的持仓至零，因预计未来收益将显著低于预期。
高飞基金位于杭州，过去两年已开始缩减市场中性产品规模，现有剩余股票仓位不足10亿元。
中国股票市场的近期上涨给量化对冲基金行业施加压力。在2月股市大跌后，这一价值1.6万亿人民币的领域正面临加强监管审查。
许多管理公司录得高额回撤，并加速调整持仓以避免在市场中性产品中的强制清算。大幅上涨的股指期货导致他们的避险策略亏损。
政府刺激政策推动9月末中国股市飙涨，涨幅超过基础股票走势，这使量化对冲基金的市场中性策略蒙受纸面亏损，即持有单个股票的长期头寸，并同时做空指数期货。
当未能及时追加保证金的管理人持有的部分短仓被清算时，这一行为连同投资者预期股市将继续走高，使得股指期货价格进一步上涨，加剧了短线压力。Liangkui资产管理公司解释道。
中国对冲基金在2017年监管放宽股票指数期货限制后获得机构投资者青睐，寻求更为稳定的回报。管理约1.3万亿元（约为其中很小一部分）资金的量化基金，在4月海通证券报告中被提及，这些基金平均在今年第三季度出现2.7%回撤。
在最后六天交易期内损失近1.8%，随后于9月底股市反弹后回涨0.7%。彭博社数据显示了相关表现。
此前，《中国证券报》报道高飞基金计划关闭市场中性策略。
拥有98%资产投资长期单向策略的高飞基金在9月11日通知投资者，受较低市场波动影响，其风险回报比率显著下降，已将部分仓位调整至现金。但公司仍持有足够的现金来满足保证金要求，避免清算，这位代表表示。
尽管一些管理人预期股指期货溢价缩小，这可能会使量化对冲基金挽回一部分避险策略中的未实现损失。报告还建议投资者“适度增加”对于该策略的持仓配置，考虑到可以降低成本的市场环境。
高飞基金已在9月11日通知其客户，由于市场波动性下降显著降低了风险回报率，已将部分市场中性产品调整为现金仓位。公司持有充足现金以应对保证金呼叫要求。尽管如此，某些管理者之前表示预期股指期货溢价会缩小，这将允许量化策略收回一些避险位置的未实现损失。
对此类报告中的“适度增加”建议解释道，在减少成本并维持稳定收益环境的同时考虑调整配置。
分析大模型：gemma2
得分：5
原因：
尽管文章主要探讨了市场中性策略在近期遭遇的挑战，特别是由于中国股市反弹而导致的高空头损失，但文章也表达了对中国市场前景的信心。例如： * 高飞投资称其“全面”转向长期投资策略的主要原因是其对中国市场的乐观预期。 * 文章指出，尽管市场中性策略近年来遭受了一些损失，但一些分析师仍然看好这种策略，并建议投资者适度增加仓位。 这些表述都体现了对中国市场未来的积极展望，为文章总体的正面情绪打下了基础。
原文地址：China Quant Hedge Fund Winds Down Strategy Hit by Market Rally
新闻日期：2024-10-21
