“记录显示，中国的非标地方债务违约总额达到8000亿”
在一项模糊不清的地方市场领域内，中国的债务违约数量已攀升至历史最高点，这出乎了那些认为这些证券有国家隐含担保的投资者们的预料。事情本应如此，去年，在面对地方政府融资机构发行的一波坏债时，中国政府采取行动进行干预。它授权地方政府发行约2.2万亿元人民币（相当于3090亿美元）的新债券以帮助偿还债权人，并命令国有银行提供额外的再融资支持。这些举措导致借款成本下降至最低点，并吸引投资者纷纷回归市场，争先恐后地购买债券和贷款产品。但是有一个部分没有得到解决。所谓的“非标准化产品”的违约数量激增到了历史最高水平。尽管官方并未统计这一市场的具体规模，但分析人士估算其总额约为8000亿美元。在今年前九个月里，与中国西南部地区关联的60个非标准化产品出现了违约或发出还款风险警告，与去年同期相比增长了20%。根据中国的数据提供商“金融中国信息技术”公司的记录显示，这一数字创下自2019年有可追溯数据以来的新高。
这些违约事件已经对许多零售投资者造成了巨大损失。比如60岁的卢女士，她的小型贸易公司负责人，在去年购买与中国西南省份相关的所谓信托产品时，其一生的积蓄——15亿元人民币一夜之间化为乌有。她曾指望获得8%左右稳定的回报率，这远高于将资金存入银行所得到的收益。然而，当这些产品违约后，她的投资全部损失殆尽。
面对深圳因未偿还按揭贷款而导致的公寓可能被收走的风险，卢女士已经与100多名其他投资者一同前往信托公司和政府办公室反复申诉要求偿还本金。“现在我的生活一片混乱”，她说，“我用毕生积蓄为了退休储蓄的投资全打了水漂。他们告诉我这些投资安全可靠。事实证明那是个谎言。”
中国的城镇、城市和省份利用所谓的地方政府融资工具（LGFVs）资助基础设施项目，如道路和港口等建设工作。然而，由LGFVs资助的项目并不一定能够获得利润，这使得它们依赖于政府的支持。债务发行者通常不披露总金额。
在被数据提供商“金融中国信息技术”统计的60个出现违约或还款风险警告、涉及地方政府融资车辆（LGFV）的非标准化产品案例中，有40个案例未提供任何具体数字。剩余20个产品的总额约为45.5亿元人民币。这与公开发行的由地方政府资助债券形成了鲜明对比——这些债券深受机构投资者喜爱，并且从未出现过违约现象。
由于非标准化产品通常通过私人发行方式销售给投资者，因此当地政府部门对其支持的意愿相对较小。标准普尔全球评级管理董事表示：“中国政府已经出台了一系列政策以解决LGFV债务问题，确保LGFV公开债券偿还的关键是资本市场的部分。”“如果它们发生违约，将对金融稳定和社会稳定构成威胁。”
对于持有违约债务的投资者来说，希望在于中央政府可能允许地方政府在2027年前发行至多6万亿元人民币的债券以再融资非公开表内债务。如果这一计划得以实施，它为LGFVs提供了一个拓宽支持非标准化产品的可能性。
然而，这并非板上钉钉之事，并且一些分析师对其实现持怀疑态度。“如果新一轮关于隐形债务削减的承诺真的实现，地方政府在任何需要支持的产品面前仍然会优先考虑LGFV债券而非非标债务。”一位名为“Belt & Road Origin（北京）科技”公司的信用风险分析联合创始人表示，“这项新计划对于非标准化市场的影响将取决于实际政策支持的规模以及如何合理分配不同地区和实体之间的资源。”
许多违约事件发生在信托行业。信托基金产品通常未经上市，通过银行、证券公司等渠道销售给企业、金融机构及高净值个人，投资门槛为100万元人民币或以上。它们通常提供一年或半年定期支付固定金额的收益，投资周期从六个月到五年不等。
地方政府资金紧张的原因是中国经济放缓和土地销售收入急剧下降，导致LGFV们转向非标准化产品寻求融资渠道以获得高额7-8%的利息收入。监管部门对LGFV发行债券施加限制，迫使它们寻找其他替代方案。与公开上市的债券相比，他们支付的非标准化产品的利率高达3%，后者支付的利息较低。
“尽管有需要借助高成本的非标渠道进行融资，但地方政府在政策优先级上的考虑不高，因此违约率仍保持在较高水平。”标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）的Li表示。
这些违约事件已经让零售投资者如卢女士感到绝望，但他们从中获得资金补偿的机会并不乐观。比如贾先生投资了300万元人民币于LGFV担保的投资产品，结果在五年后发现这笔交易彻底失败。“自从2019年该产品首次违约以来，我只能收回大约本金的10%。”他说，“未来我不会购买任何这样的产品了。”
以上就是对中国地方债务市场非标产品历史最高记录“defaults”达到8000亿元人民币这一情况的概要翻译。
分析大模型：gemma2
得分：-65
原因：
这篇文章主要关注中国地方政府融资平台 (LGFVs) 的债务风险以及对投资者的负面影响。 * **突显的债务危机**: 文章重点讲述了LGFVs的非标准产品（如信托产品）出现大量违约的情况，导致很多投资者，尤其是散户投资者，蒙受重大损失。 * **隐含的政府担保失效**: 文章指出许多投资者原本以为这些产品的收益有政府的隐性担保，但最终还是遭遇了巨大的亏损。 * **经济增长的压力**: 文章暗示中国经济增长放缓和土地销售下降对地方政府财政造成压力，导致LGFVs更多地依赖于高利率的非标准产品融资，加剧了债务风险。 尽管文章中也提到了政府采取措施缓解LGFVs债务问题的努力， 但总体来说，报道的焦点在于问题和负面影响，而非积极的解决方向。
原文地址：Record Defaults Hit $800 Billion Chinese Local Debt Market
新闻日期：2024-10-25
