“中国人民银行扩大货币政策工具包以改善流动性管理
为在寻求更多调控杠杆、精细化经济运行的同时更好地掌握金融系统中的流动性状况，中国央行将每月与主要交易商进行直接逆回购交易，并设定最长不超过一年的期限，根据星期一发布的一份声明。此举旨在确保银行业的合理流动性水平，并丰富其用于货币政策的操作工具箱，央行表示。
直接逆回购是一种在货币市场上通过购买证券并约定到期日时以特定价格售回的短期借贷形式。其中涉及的有国家债券、地方政府债券以及企业债等各类证券，根据上述声明。
中国央行正在调整其政策框架，这一转变可能使其更像全球同行运作，并能更有效调节市场借款成本。在不断减少中期贷款工具的作用的同时，正过渡为以七天逆回购作为主要货币政策工具，提供明确的指示信号。新操作期限预计位于这两者之间。
根据香港标准渣打银行首席中国宏观策略师刘女士的观点，新的工具可能为银行市场提供长期流动性注入，并有助于应对预期增加的债券发行。“直接逆回购实际上涉及债券交换，这样银行可以希望释放出更长期的流动性。”她表示。“央行准备好银行机构来支持政府债券发行的上升。”
考虑到即将到来的美国大选结果带来的潜在影响，北京在投票之前选择增加了自己的工具箱，以防止货币或债券市场可能产生的重大波动。根据刘女士的观点。
除了为应对各种流动性问题提供更多的选择之外，策略师认为该工具还有助于中国在管理债券市场方面实现与全球实践的更好对接，特别是在中国被预期借入更多资金来实施刺激政策的情况下。“一个更完善的直接逆回购系统能够更好地连接到国际标准”，法国巴黎银行亚洲地区外汇及利率策略师表示。它使中国央行能够拥有更多的债券在未来控制长期收益率。
在金融市场上信号显示中国银行业的非银行金融机构依然面临一定的融资压力背景下，机构正准备进入可能看到资金需求季节性增长的一年结束阶段，并等待潜在财政刺激措施的资助情况。确保市场中足够的流动性对经济至关重要，该经济一直受国内需求不足和持续的房地产危机拖累。自九月底以来，中国政府已释放广泛的刺激计划，包括大幅度下调利率及降低银行必须持有的现金储备量。
预计在未来几个月内，随着商业银行成为债券的主要买家，由于地方政府需要为离岸债务再融资并可能向更多支出项目提供资金，中国央行将增加更多债券的供应来稀释银行业的流动性。新的工具预计将补充现有的七天逆回购、一年期中期借贷便利、存款准备金率调整等措施。
根据上海证券新闻周一发表的报道，并引用了与中央银行相关人士的话说：中国央行将可能开展3-或6个月期限的直接逆回购操作，这有助于抵消本年度最后两个月中长期借贷便利到期的大量问题。据彭博汇总数据，该国约有1.45万亿元人民币的中期借贷便利贷款将在今年11月和12月份进行续签。
在美元普遍走强的情况下，周一中国基准收益率略有上升，离岸人民币也有所下跌。将直接逆回购与反向回购相比，中国央行在执行直接逆回购时具有更高的灵活性，即通过卖出给他们的债券所能做的事情，“策略师表示，在新加坡华侨银行工作。“这一工具的引入可能意味着降低准备金率以替换中期借贷便利的可能性会较低。”
分析大模型：gemma2
得分：25
原因：
文章整体呈现积极的态度，认为中国央行新政策将有助于解决资金市场流动性问题、更好地管理债券市场，并为未来经济增长提供支持。 然而，文章也指出了一些潜在的挑战，例如年末现金需求可能增加以及政府融资规模扩大可能导致市场流动性紧张等。这些因素在一定程度上限制了对中国经济前景的乐观预期。 因此最终打分为65分，既体现了对新政策积极展望，也考虑到了存在的一些挑战。
原文地址：Chinese Central Bank Adds Outright Reverse Repo to Monetary Policy Toolbox
新闻日期：2024-10-28
