“中国债券与股市相关性触极点，投资者情绪剧变”
中国债券价格日益受到股市流动性的驱动影响，一股从固定收益证券转向股票投资的热情使得二者市场之间的相关性达到了四年来的最低水平。彭博汇编的数据表明，9月的30天时间跨度内，中证指数与沪深300指数的相关性达到自2020年以来的最极端状态，且显著低于今年的平均值。在10月份，债券指数仅有不到0.1%的涨幅，这一表现是其近四年来最差的一个月。
据中国证券Topsperity Securities首席固定收益分析师Lv Pin表示：“越来越多交易者转向观察股市动态来决定其债券投资策略。近期这两项资产之间的联动程度如此之深，达到了甚至分钟级别的情况，这极为罕见。”
不同命运的中国债券与股票市场展现了投资者心态在9月末刺激措施启动后的迅速转变。央行此前担忧资金过多涌入债券领域，而股市滞后且投资者对经济持谨慎态度。但随后上海综合指数暴涨了超过20%，同时，债券市场则遭遇了多波调整。
此轮债券转投股票的现象加剧了中国资产管理产品的压力，尤其是那些大量投资于固定收益的理财产品。在9月到10月初的两周时间内，据彭博根据咨询公司Puyi Standard的数据计算得出，该产品的余额由$149亿大幅下降至仅9.9亿美元。
央行已要求大型银行加强对于此类资产的监控。彭博编纂数据显示，在政策转向后，中国一些流动性最高的政府债券ETF的进出情况有时会映射股票表现。在初期上涨期，从持有中国债券的交易所交易基金中撤出的资金量激增；然而当股市失去势头时，资金又重新回流这些基金。
近期尽管中国经济刺激措施引发的市场热情已现停滞迹象，投资者活动仍远超常规水平。上海综合指数30天波动率攀升至8年来的最高水平，上交所与深交所的平均每日交易额已达到约1.9万亿元，为政策冲击前数月成交额的三倍左右。
中国小型投资者对股市的态度变得更为乐观，并可能出售或赎回时间存款、货币市场基金或债券基金，以自由资金参与潜在的股票上涨机会。任何债券价格下跌或股价上涨都可能导致固定收益和股票资产之间的“跷跷板效应”加剧，分析师秦汉在报告中这样写道。
综上所述，“中国债券与股市相关性接近极端点”的现象反映出中国金融市场的微妙变化与投资者情绪的剧烈波动，凸显出政策调整对于市场心理及资金流向的重大影响。
分析大模型：gemma2
得分：45
原因：
文章中描述了中国股市的反弹和对债券市场的影响，呈现出积极的市场动态，例如： * 上海指数从9月份低点反弹超过20%。 * 中国投资者参与度提升，股票交易活跃。 * 小投资者对股市的看涨情绪增强。 这些内容都体现了中国经济复苏和投资信心回暖的正面信号。
原文地址：China Bonds, Stocks Correlation Nears Extreme
新闻日期：2024-10-31
