日本超长期债券收益率在十一月结束时将超越中国，两者经济发展路径差异显著。
本周，日本30年期国债的收益率攀升至2010年来最高水平。相反，中国的同类型债券收益率则下滑到两个月内的最低点。这意味着，日本债券的收益现在相对中国同类债券已高出近二十年来最大幅度。
这一现象反映了亚洲两大经济体的不同经济前景。在日本，更长期限的收益率上涨，表明市场预期未来几年通胀率将更快增长，并且担忧债务供给增加。而中国经济正面临通缩威胁和美国可能实施更多制裁的压力。这加剧了对中国经济面临类似“资产负债衰退”的担忧，类似于90年代日本所经历的情况。
同时，美国总统当选人唐纳德·特朗普承诺提高对中国商品的关税，导致市场信心下降，尤其是考虑到中国领导人习近平的刺激政策尚未显著提升经济增长的情况下。
Societe Generale SAreater China经济学家认为：“特朗普的关税风险可能会促使更多资本流向日本而非中国。”
中国的30年期债券收益率已下跌12个基点至2.21%，其10年期债券收益率接近关键的2%水平。而日本同期债券则在约2.28%左右徘徊。
然而，虽然中国当前经济情势和90年代日本所面临的情况有别，北京避免了采取类似日本应对危机时那种非传统刺激措施（如大规模国债购买）。在中国市场中，短期债券收益率明显高于日本同行。
Standard Chartered Bank的首席中国宏观策略师指出：“预计未来这个差距可能进一步扩大。我们预期中国的利率将继续下探，并且有可能发生更大的跌幅。而与此同时，我们可以预见日本央行加息的可能性将支持日本政府债券收益率。”
“此外，我们认为中国人民银行在未来几个季度中会加速减息，以反映特朗普第二任期对经济增长和通货膨胀的潜在负面影响。”
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章多次提及中国经济面临的挑战，例如通缩风险、增长乏力、美贸易战带来的不确定性以及潜在的资产负债表危机。 这些描述都带有明显的负面色彩。尽管也提到了中国政府的刺激措施和央行降息预期，但整体基调仍然是担忧和谨慎的。
原文地址：Japanese Super-Long Yields Surpass China’s as Divergence Grows
新闻日期：2024-11-29
