“中国债券10年期收益率跌穿了象征性的2%大关，刷新历史最低点至1.9775%，连续五周下滑。此外，30年期国债收益率也下跌4个基点至2.16%，这是自上个月日本同类债券首次在近20年内下降以来的最新表现。
中国投资人对于中国政府债券的需求增加主要基于三大因素：对央行进一步放宽货币政策以提振疲软经济预期、支撑市场流动性的条件以及持续担忧经济增长动能不足。汇丰银行的亚洲宏观经济研究部门负责人解释道，这是驱动债市上涨的主要动力之一。他提到，人民币供应增加与外国买家对中国国债的兴趣增强共同作用抵消了债券供应上升的压力。
Societe Generale的亚洲宏观策略分析师指出，美元与中国关税相关的新闻持续发酵，而中国可能采取的刺激政策消息则需要更多时间来影响市场。债券收益率下滑可能会进一步削弱人民币汇率，因为当前中国政府债券收益低于全球大多数主要同行，尤其是美国国债。这导致人民币离岸市场价格走低至自7月份以来最弱水平，并在周一作为亚洲表现最差的货币之一受到关注。
为了反映投资者对低利率环境的期待，在中国经济增长放缓的背景下，一年期存单收益率也下降至1.53%，达到2020年新冠疫情爆发中期以来的最低点。有预测指出，未来两个月银行可能加大债券购买量，并推动收益率进一步降低，预计到春节期间，10年期国债收益率将降至约1.85%。
然而，债市的强势上涨可能会给中国人民银行带来挑战并复杂化其宽松政策执行的过程。该行多次警告过过度的长期政府债券买盘可能导致市场泡沫，担心过多的债务增加会引发突然逆转的风险，并对金融稳定性构成威胁。”
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虽然文章总体呈正面基调，强调中国经济的潜在复苏以及投资者对中国债券的信心，但也同时指出了一些挑战和风险，例如经济增长放缓、中美贸易摩擦等。 因此，65分的打算是权衡了这些因素的结果。
原文地址：China’s 10-Year Yield Falls Toward Record 2% on Central Bank Easing Bets
新闻日期：2024-12-02
