“自2002年以来，中国债券相对于美国国债的收益率差距达到22年最高点，这在面对潜在美国关税的压力下，北京宣布将进一步减息以提振经济起到了关键作用。中国10年期债券与相同期限美债相比的跌幅已高达245个基点。
此现象背后，是中国政府在最近的重要决策会议上承诺，在未来将实施“适度宽松”的货币政策作为2025年的政策目标之一。这导致本周中国债券收益率再次刷新历史最低纪录，引发外界关注中国政府可能采取更多具体经济措施以应对挑战。
然而，投资者仍在等待官方给出的更明确信号与具体经济方案，尤其在即将结束的年度会议之后。虽然任何有关增加财政支出的消息可能会推高收益率，但一些分析认为持续存在的通缩风险会令市场预期保持不变。
业内人士指出，中国央行可能进一步放宽货币政策条件，并增加政府债券发行量，以应对当前经济环境的变化。尽管如此，由于中国政府信用增长模式的转变，大规模信贷复苏的可能性有限。
与此形成对比的是，美国联邦储备体系正处在一个降息周期中，但其减息速度较慢，导致美债收益率相对较高。这不仅增加了亚洲国家资本流出的风险，同时对人民币汇率形成了贬值压力。
值得注意的是，上个季度（2020年四季度），中国债券收益率相较于美国国债的溢价达到前所未有的高点以上200个基点，吸引大量海外资金流入中国市场。随着岸式人民币接近去年低点，市场猜测中国政府可能采取措施来抵消因美国关税带来的经济影响。
总的来看，当前中国的金融市场和政策调整都面临着复杂的国际环境与内部挑战，未来走向将受到多方面因素的影响，包括货币政策、财政政策以及全球市场的动态变化等。”
分析大模型：gemma2
得分：-25
原因：
文章多次强调了中国经济面临的挑战： * 美国潜在关税导致北京需要降息来刺激经济。 * 中国债券收益率远低于美国国债，表明投资者对中国经济前景担忧。 * 预计持续的通货紧缩风险。 * 资本外流压力增加和人民币贬值趋势。 这些负面因素构成了文章中主要的情绪基调，因此我给出了65分。
原文地址：China’s Yield Discount to Treasuries Reaches Widest Since 2002
新闻日期：2024-12-12
