2025年亚洲股市走向何方？中国刺激政策、关税及美联储动向成关键。
迫在眉睫的美中贸易战将考验亚洲股市的任何上涨动力，尽管北京方面更强劲的刺激措施仍将是该地区投资者的关注重点。美国当选总统唐纳德·特朗普可能实施全面关税以及美联储采取强硬政策的风险，可能会对亚洲资产构成压力。这些因素可能会延续该指数在2024年表现逊于基准指数16个百分点的情况。北京刺激内需的计划将对该地区的股市产生重大影响。投资者还将密切关注韩国的政治动态以及日本央行和其他央行的举动。
以下是2025年亚洲股票投资者的五个主要关注点：在刺激措施推动的涨势停滞后，投资者将关注3月份的全国人民代表大会会议，以了解北京2025年的增长目标以及提振消费以推动股市进一步上涨的详细措施。据新加坡宝盛银行亚洲研究主管表示，可能推出的措施包括消费者补贴和代金券、失业救济金以及房地产行业的救济。
中国股市在2024年创下四年来的最差表现后，年初开局不利。虽然人们越来越期望政府提供更多支持，但对中国经济复苏的力度仍存在担忧。任何进一步的刺激措施也将有助于推动资金流入与中国相关的亚洲新兴市场。特朗普贸易政策的不确定性仍然是亚洲股市面临的最大威胁之一。他计划对盟友和对手都征收关税，这可能会损害企业盈利和扰乱全球供应链。
一些可能面临压力的行业包括可再生能源，以及亚洲芯片制造商及其供应商。香港中信里昂证券中国工业研究联席主管表示，对中国电动汽车加征关税（在拜登政府领导下已经面临关税）的影响可能有限，因为美国出口额占比不到1%。但他补充说，如果特朗普决定对墨西哥和加拿大加征更多关税，那么向这两个国家出口汽车零部件的制造商可能会减少订单。另一方面，随着企业在美中紧张局势加剧的情况下实现生产多元化，印度和越南等市场从中受益。投资者将密切关注特朗普的政策举动，以便在潜在的赢家中进行投资。
美联储已经暗示将进一步降息，这为今年年初的风险偏好延续提供了空间。但这势必会对亚洲的货币和股市造成下行压力。鹰派的美联储和特朗普可能具有破坏性的政策也被认为会推高通胀，从而削弱该地区央行降低借贷成本的能力。隆奥亚洲全权委托投资管理主管表示：“我们将继续关注美国新政府对亚洲的对外政策以及可能影响美元和美联储前景的其他国内政策。”
尽管如此，华尔街策略师预计，随着美国实际利率下降和风险偏好改善，美元的强势将在今年晚些时候有所逆转。如果这种情况实现，下半年流入亚洲的资金可能会增加。主要金融公司的经济学家已将日本央行下次加息的预期从1月份推迟到3月份，此前日本央行行长上个月发表了鸽派言论。交易员随后减少了对日元进一步上涨的押注，日元在2024年兑美元下跌了10%。当地货币贬值将提振科技产品制造商和汽车制造商等出口商。市场的表现将影响MSCI亚洲指数，该指数将日本股票作为最大权重股，权重接近32%。加息的延迟也可能减缓以日元为中心的套利交易的扩张。
日本央行的任何进一步转变都将对日本和亚洲以外的地区产生影响，因为日本企业和个人是海外资产的主要买家，日元是重要的全球融资货币。韩国作为亚洲第四大经济体，其前景仍然不稳定，该国正面临日益增加的政治和经济不确定性。在2024年扩张2.1%后，韩国将其今年的增长预测下调至1.8%，反映了被弹劾的总统的戒严令惨败带来的影响。这增加了其股票市场（去年表现最差的市场之一）落后于主要科技竞争对手台湾的风险。韩元徘徊在15年来的低点附近。这场危机也被视为阻碍了消除市场长期估值折让的努力。投资者将密切关注宪法法院关于尹是否将被永久罢免的决定。如果宪法法院裁定对尹的弹劾动议合法有效，他将被免职，并在60天内触发总统选举。
分析大模型：gemma2
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文章提到北京可能出台刺激措施以提振经济，这被视为对中国市场有利的因素。此外，文章也提到中国刺激政策可能带动新兴亚洲市场的资金流入。文章也提到，如果美元走弱，下半年流入亚洲的资金可能会增加，也暗示了对中国市场有利的一面。文章总体比较客观，正负面都提及，所以各占一半
原文地址：What Will Move Asia Stocks in 2025? China Stimulus, Tariffs, Fed
新闻日期：2025-01-05
