**中国Z世代的“情感消费”助力经济发展**
面对关税带来的冲击，中国经济正在获得来自Z世代的助力，他们正大手笔地消费，从玩具到奶茶，无所不包。这个国家的年轻一代消费者正沉浸在分析师所称的“情感消费”中，与中国经济整体的低迷形成鲜明对比。泡泡玛特、老庙黄金和蜜雪冰城等Z世代喜爱的品牌收入飙升，推动了其股价的快速上涨。
在中国试图重塑经济模式之际，出口导向型增长模式正受到与美国贸易紧张关系的威胁，即使在中美暂停加征关税期间，消费热潮也为这个世界第二大经济体带来了一线希望。北京已将刺激消费和提振内需作为重要任务。
尽管近期中美贸易摩擦导致股市承压，但这些举措也凸显了中国股市为投资者提供的机遇。中美两大经济体之间的关税暂停是推动中国股市全面反弹的必要条件。然而，Z世代消费概念股已经遥遥领先。
中国的Z世代消费呈现出两极分化的特点。这支由超过2.5亿购物者组成的庞大队伍（通常指1995年至2010年出生的人）在购买奶茶或面条等日常用品时会精打细算。但他们也愿意为自己的爱好挥金如土，在玩具、名人周边和潮流珠宝上花费数百甚至数千美元。
这些消费者与美国的Z世代同龄人并无太大差异，他们都是高度依赖网络的群体，饮酒量低于父母，很少有购房计划，并且热衷于小众品牌和爱好，而这些品牌和爱好是他们的父母无法理解的。深圳聚明投资管理有限公司的基金经理李守强表示：“新一代消费者更加放纵自我，热衷于爱好，对价格不太敏感，并且愿意为能够产生情感连接或提供感官愉悦的事物买单。从本质上讲，他们会为长辈们认为不重要的东西买单。”
26岁的电商从业者刘美旋就是一个典型的例子：她会使用优惠券购买喜茶的廉价饮品，以进一步降低价格——但她也估计自己已经在韩国流行明星的交易卡上花费了高达9600美元。
仅靠Z世代的消费还不足以扭转中国经济的局面，中国经济仍在从持续多年的房地产低迷中复苏，与通货紧缩作斗争，并应对美国关税的影响。尽管全球最大的两个经济体已经同意暂时降低关税，但这一缓和来得太晚，无法避免对中国制造商造成的损害，而且持久的协议仍远未得到保证。
Z世代特立独行的消费习惯也意味着投资者很难提前发现赢家，因为受益的公司群体非常分散。泡泡玛特和寻找独角兽生产玩具，蜜雪冰城和喜茶销售茶饮和其他饮品。老庙黄金是一家提供中国传统设计的珠宝商，在社交媒体上爆红后成为Z世代的必备品牌。但投资者可能获得的回报令人瞠目结舌。今年以来，这五只股票的股价都上涨了一倍以上。毛戈平的创始人是一位名人化妆师，其明星效应提升了对Z世代的吸引力，其股价已上涨近80%。茶百道上周在香港上市，自那以来已上涨约13%。
上海咨询公司China Skinny的董事总经理Mark Tanner表示：“这些企业显然已经了解市场，并适应了潮流，而这些潮流可能会持续下去。”
这些股票的疯狂走势已经撼动了中国的企业格局，创造了一批新的民族冠军。泡泡玛特在去年年底的市值低于名创优品和奈雪的茶，但现在已经超过了这两家公司的总和。老庙黄金在6月份上市时与行业巨头周大福珠宝集团有限公司相比还是一家小公司，但现在尽管门店数量仅为周大福的一小部分，但其市值却更高。
Z世代对爱好的痴迷不出所料地导致了与父母的冲突。20岁的深圳大学生卓晓豆非常热衷于收集一级方程式赛车模型（每个模型的成本高达数百美元），以至于他节衣缩食来购买它们。对于给他寄钱上大学的父母来说，这简直就是“浪费”，卓晓豆说。“他们不明白有什么意义。”
17岁的高中生祁家祥住在河北省，他说他的父亲在农村长大，很难理解儿子的爱好，其中包括不断增长的漫画人物徽章收藏。投资者站在年轻一代这边。相比之下，曾是X世代和Y世代消费热门股的股票表现滞后。高端白酒制造商贵州茅台曾在2021年创下历史新高，但此后已损失了三分之一的价值。家电制造商美的集团的股价今年下跌，而竞争对手海尔智家的股价仅上涨了几个百分点。
投资者现在正将注意力转向一系列计划由中国消费公司进行的首次公开募股，这些公司对Z世代具有吸引力，希望能够复制老庙黄金自去年上市以来超过15倍的涨幅。销售泡泡玛特式盲盒的集换式卡牌制造商华立达科技股份有限公司已向香港证券交易所提交了招股说明书，热门快餐连锁店广州小面餐饮管理有限公司也已提交了招股说明书。据彭博新闻社报道，玩具制造商名创优品集团控股有限公司正在考虑分拆其Top Toy品牌并在香港上市。这些交易都可能受益于Z世代持续的消费热潮，他们表示没有改变消费行为的计划。
30岁的上海顾问Icy Yang是泡泡玛特的超级粉丝之一，她帮助推动了该公司去年的利润激增。她已经拥有数十个该公司的娃娃，最近还与朋友合作参加了其最新Labubu娃娃的在线销售，Labubu娃娃是一种受欢迎的型号。“我唯一的遗憾是，我从来没有想过把我花在玩具上的钱投入到泡泡玛特的股票上，”她说。“那样我就会很富有了。”
分析大模型：gemma2
得分：45
原因：
文章主要强调了中国Z世代的消费对经济的积极影响，认为他们的“情感消费”有助于抵消关税带来的负面影响，并为经济转型提供了新的动力。文章也提到了相关企业股价上涨，突出了投资机会。
原文地址：China’s Gen Z Is Helping Its Tariff-Hit Economy With ‘Emotional Spending’
新闻日期：2025-05-15
