**金价纪录：中美紧张关系、美联储降息押注如何推动黄金上涨**
几个世纪以来，在政治和经济不确定时期，黄金一直是首选的避险资产。作为一种可靠的高价值商品，它可以轻松运输并在任何地方出售，当一切都陷入混乱时，它提供了一种安全感。
并非所有人都喜欢黄金。著名投资者巴菲特曾称这种贵金属为“无用”资产，他在致股东的信中表示，“如果你永远拥有一盎司黄金，最终你仍然只拥有一盎司。”
尽管如此，各国央行一直在增加黄金储备，今年以来，由于特朗普总统不断升级的贸易战、创纪录的美国债务水平引发对该国财政健康的担忧，以及对美联储独立性的质疑，投资者越来越多地寻求黄金避险。彭博社收集的数据显示，随着投资者涌入黄金支持的交易所交易基金，总持有量已达到三年多来的最高点。
对黄金的追捧促使这种贵金属在2025年不断创下价格纪录，延续了去年已经非常迅猛的涨势，并超过了股票的回报。10月中旬，由于美元持续走强、中美紧张关系升级，以及投资者押注美联储将降息，黄金价格突破每金衡盎司3000美元。对于现代投资者来说，这主要是因为黄金的稳定性和流动性，而不是任何内在的效用。黄金在市场压力时期具有增值的良好记录。在全球金融危机之后，黄金价格突破每盎司1000美元，在新冠疫情期间突破2000美元，并在特朗普政府的关税计划席卷全球市场之际突破3000美元。
黄金也被视为对冲通货膨胀的工具，当货币的购买力被削弱时，黄金可以保值。目前，许多人都在担心通货膨胀，因为特朗普对进口到美国的商品征收的关税可能会增加全球经济的价格。特别是，由于特朗普向美联储施压，要求其屈服并降低利率，美国的通货膨胀预期一直在上升。黄金不支付利息，通常在低利率环境下更具吸引力，因为持有黄金相对于持有赚取利息的资产的机会成本降低。
由于特朗普的贸易议程和失控的预算赤字动摇了人们对其他传统市场动荡避风港的信任，特别是美国国债和货币，尤其是美元，黄金的避险地位也得到了提升。投资者不仅涌向黄金，还涌向白银、其他贵金属，甚至加密货币，作为所谓的“一切皆涨”的一部分。
历史上，黄金与美元呈负相关。由于黄金以美元计价，当美元走弱时，对于持有其他货币的人来说，黄金会变得更便宜。9月中旬，美元跌至三年多来的最低水平。
除了市场波动之外，拥有黄金深深植根于印度和中国文化中——这两个世界上最大的黄金市场——珠宝、金条和其他形式的黄金作为繁荣和安全的象征代代相传。印度家庭拥有约25000吨黄金，是各国央行存储量的五倍多。
实物买家对价格非常敏感。当黄金对金融市场投资者的吸引力开始消退时，珠宝和金条的买家通常会介入抢购便宜货，从而在价格上形成支撑。
自2024年初以来，黄金价格的迅猛上涨部分是由于各国央行的大量购买，尤其是在新兴市场，它们寻求减少对美元（世界主要储备货币）的依赖。黄金有助于实现一个国家外汇储备的多样化，并防止货币贬值。在过去15年中，各国央行一直是黄金的净买家，但在俄罗斯入侵乌克兰后，购买速度翻了一番。由于美国及其盟友冻结了俄罗斯央行在他们国家持有的资金，这凸显了外汇资产很容易受到制裁的影响。世界黄金协会的数据显示，2024年，各国央行连续第三年购买了超过1000吨黄金，并且他们持有所有已开采黄金的五分之一。
中国人民银行一直在持续购买，9月份增加了黄金持有量。据彭博社报道，中国人民银行还希望成为外国主权黄金储备的托管人，以提高其在全球黄金市场的影响力。大多数将黄金储存在国外的国家都将其储存在英格兰银行，该银行的金库中储存着超过5000吨的世界储备黄金。
今年黄金的牛市使其进入了未知领域。9月份，金价超过了1980年经通胀调整后的峰值。与通常衡量的多数指标相比，这种贵金属的估值也被拉高。例如，黄金/白银比率通常被视为全球经济的关键晴雨表，高企的水平表明对经济前景的高度焦虑。10月初，根据追溯到20世纪70年代的数据，该比率徘徊在第99.7个百分位。
黄金看起来并不被高估的一个领域是相对于美国股市，美国股市也因对美联储降息的乐观情绪以及对人工智能的热情而上涨。10月初，黄金与标准普尔500指数的比率约为0.6，略低于20年平均水平。
美元上涨、特朗普大幅降低关税或俄罗斯与乌克兰达成和平协议可能会刺激金价下跌。随着投资者锁定利润，市场最终也可能会出现一些盘整。也就是说，黄金ETF的总持有量仍远低于2020年的峰值。
各国央行一直是支撑黄金牛市势头的最重要支柱，这意味着如果它们削减储备，它们有能力造成最大的损害。但没有迹象表明任何大型持有者正在考虑这样做。与1990年代相比，发达经济体的央行在近几十年里出售的黄金非常少，当时持续的抛售导致金价在十年内下跌了超过四分之一。由于担心这些不协调的销售会破坏市场稳定，1999年达成了第一个《央行售金协议》，根据该协议，签署国同意限制其集体黄金销售。
拥有黄金通常不是免费的。因为它是一种实物，持有者必须支付存储、安全和保险费用。购买金条和金币的投资者通常需要支付高于现货价格的溢价。也可能存在地域价格差异，交易员会利用这些套利机会。今年早些时候就发生了这种情况，当时人们担心特朗普可能会对黄金进口征收关税，导致纽约商品交易所的黄金期货价格大大高于伦敦的现货价格。那些拥有实物黄金的人之间出现了一种争夺，他们将黄金转移到美国以获取巨额溢价和潜在的数亿美元利润。当特朗普政府表示黄金将免征关税时，这种套利交易在4月份结束。在美国海关和边境保护局8月份表示某些金条须缴纳特朗普的“互惠关税”后，市场曾短暂地认为情况并非如此。然而，特朗普本人随后表示，黄金不会征收进口税。
黄金通常相对容易转移，隐藏在商用飞机的货舱中，上面的客舱里的度假和商务旅客对此一无所知。但由于全球黄金市场的一个怪癖：不同的尺寸要求，从希思罗机场装载一架飞机到肯尼迪国际机场并不像看起来那么简单。在伦敦，400盎司的金条是标准规格，而对于纽约商品交易所的合约，交易员必须交付100盎司或1公斤的金条。这意味着运往纽约商品交易所仓库的黄金必须首先送到瑞士的精炼厂熔化并重铸成正确的尺寸，然后才能运往美国。当特别急于重新调整黄金库存的位置时，这会造成瓶颈。
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章提到了中国是世界上最大的黄金市场之一，并且中国央行在增加黄金储备，这表明中国在黄金市场上的重要性和积极参与。
原文地址：Gold Price Record: How US-China Tensions, Fed Cut Bets Are Driving Bullion Rally
新闻日期：2025-10-16
