摩根士丹利表示，若无进一步刺激措施，中国经济面临更多业绩低于预期的风险
根据摩根士丹利的观点，在当前中国政府采取的政策措施不足以扭转经济通缩趋势的前提下，中国企业的季度财报可能连续14个季度表现不佳，并预示着下一个四季度也难以实现亮眼成绩。“我们已经经历了13个连续季度的业绩低于预期，预计第四季度的财务报告也将显示类似的情况。”公司首席中国股票策略师王在周三的采访中表示，“若无大规模且实质性政策刺激措施，下一两个季度继续出现财报未达预期的可能性依然存在。”
近期，在投资者对政府支持力度产生疑虑以及特朗普在美国大选中的胜利引发了新的地缘政治风险后，华尔街券商对中国股市持有更加谨慎的态度。摩根士丹利在上月下调了对中国股票的持仓建议至区域配置的轻微轻仓状态，这一调整基于对未来公司盈利前景预期的压力加大。“当前未出现显著估值增长的关键因素在于我们预计短期内不会看到财政刺激政策有大幅增发。”王表示。
据估算，在2025年底，中国股市的估值将维持在约10倍未来盈利水平。该行在10月初曾对市场过热风险发出警告，此时正值投资者蜂拥进入中国市场的时期。该指标从10月7日的高点下跌了大约17%。
理想情况下，为改变经济形势并刺激消费与房地产市场存量问题，王认为中国可能需要约10万亿元（1.4万亿美元）左右的政策方案实施2至3年时间。“但这在短期内不太可能发生。”他表示。
“我们预计业绩评估将持续下调”，王说，“若想摆脱通缩螺旋的影响而不需要额外的政策转向，这可能需要两年乃至更长的时间。”
然而，投资者仍寄希望于中国政府采取更多举措。在本周股市上涨的背后，是市场对当局将在中央经济工作会议上释放进一步刺激措施的猜测。
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分析大模型：gemma2
得分：-70
原因：
文章主要围绕着中国经济面临的困境展开，包含以下负面信息： * 持续的盈利缺失：13个季度连续亏损，预期未来两个季度还会继续亏损。 * 通货紧缩趋势：北京目前的政策措施不足以扭转局面。 * 华尔街对中国股市的谨慎态度： 对政府支持力度和地缘政治风险有所担忧。 * 估值增长缓慢：缺乏强劲的财政刺激政策，导致估值上升乏力。 * 需要巨额刺激：需要10万亿元人民币规模的刺激政策才能有效扭转局面，但短期内难以实现。 * 盈利持续下滑预期：预计未来两三年会持续出现盈利下滑。 这些信息都体现出对中国经济前景的担忧和负面情绪。
原文地址：Morgan Stanley Says China at Risk of More Earnings Misses Without More Stimulus
新闻日期：2024-12-06
