中国一年期国债收益率因宽松预期跌至2003年以来最低点。随着交易员加大对货币宽松的押注并涌向避险资产，中国一年期国债收益率自全球金融危机以来首次跌破1%，并达到二十年来未见的水平。一年期主权债券收益率进一步下跌17个基点，至0.85%，这是自2003年以来的最低水平。此前，基准收益率本月首次跌破2%。
近几个月债券收益率的下跌反映出，市场越来越猜测中国明年将实施深度宽松政策，以提振其疲软的经济。在央行警告不要过度购买债券后，对短期债务的需求也在上升，促使交易员们避开那些更容易受到干预风险的长期债券。
瑞穗银行驻香港的首席亚洲外汇策略师表示，一年期收益率的下降反映出“市场普遍预期中国人民银行明年将在适度宽松的政策和高质量固定收益资产短缺的情况下采取强有力的宽松政策”。“这种发展可能会加剧人们对美中货币政策分歧的担忧，并加大人民币贬值的压力。”
人民币兑美元汇率在周四跌至一年多来的低点后，基本持平于7.2970。十年期债券收益率下跌4个基点，至1.71%。本周发布的官方数据显示，中国上个月出现了证券投资项下的资本外流。
澳大利亚和新西兰银行集团有限公司的一位高级策略师表示，短期债券可能受益于多种因素，包括充足的流动性和央行“购买短期政府债券并出售一些长期债券”的操作。
不过，星表示，最近收益率的下滑“看起来相当极端”，因为它们已经跌破了银行支付给存款的约1.1%的水平，而这些存款通常被用来购买债券。
中国人民银行在8月份抛售了长期债券，并购买了短期债券，以试图给债券市场的上涨降温。官方数据显示，在截至11月份的四个月里，央行净抛售了7000亿元人民币（合959亿美元）的政府债券。
债券收益率的下降引发了关于中国是否正走向衰退的辩论。有人猜测，如果政府提振消费和房地产需求的努力继续失败，利率可能会降至零。上个月，中国的长期债券收益率跌破了日本的收益率，这表明投资者正在为这个世界第二大经济体的所谓“日本化”做准备。
不过，Absolute Strategy Research驻伦敦的新兴市场经济学家表示，经济增长的回升，加上消费者储蓄行为的转变以及中国人民银行比预期更为谨慎的政策，可能会在明年将债券牛市转变为溃败。“中国的债券市场可能夸大了人们对宽松政策的预期，”他说。
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原因：
文章中提到了中国经济疲软，债券收益率下降可能预示着经济衰退的风险，以及资本外流等负面情况，这些都暗示了作者对中国经济前景的担忧，负面情绪较强。
原文地址：China One-Year Yield Sinks to Lowest Since 2003 on Easing Bets
新闻日期：2024-12-20
